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5月初茅臺再度發(fā)聲限制價格，對一批價進行指令控制，根據券商調研當前一批價仍處于高位，興業(yè)證券（601377，股吧）認為貴州茅臺批發(fā)價居高不下主要系投資需求旺盛及供貨遲滯兩方面因素所致：（1）現(xiàn)在時點雖屬淡季，但供需緊平衡已經得到市場充分認識，價格繼續(xù)上行預期趨于一致，投資需求崛起；（2）前期發(fā)貨少欠貨多，雖加大發(fā)貨節(jié)奏，效果或有遲滯。另外，直營店、專賣店以及電商已經開始標價1199元，并有貨供應，受經銷商渠道“價高貨少”影響，茅臺直控渠道出貨量將增大，一則有利于茅臺調控價格，二則增厚公司盈利水平。

從一季報情況看高端白酒一季度收入利潤均實現(xiàn)超25%增長，仍是增長最確定、彈性最大的價格帶，次高端和大眾利潤增速在20%左右，雖增速低于一線但基本面趨勢持續(xù)改善。100元以下的四線酒仍處于負增長的調整期。長江證券（000783，股吧）認為，白酒基本面持續(xù)改善及估值尚低背景下板塊行情仍可持續(xù)，依然重點推薦一線白酒貴州茅臺、五糧液（000858，股吧）、瀘州老窖（000568，股吧），二三線品種重點推薦基本面良好、估值安全邊際足的古井貢酒（000596，股吧）和口子窖（603589，股吧）。

華泰證券（601688，股吧）表示，近期的金融去杠桿導致股票市場和債券市場出現(xiàn)了較大幅度調整，該過程對白酒板塊存在正面影響。華泰證券認為，本輪金融去杠桿并不是直接的貨幣收縮，而是為了引導資金脫虛入實，進一步刺激實體經濟發(fā)展。資金的脫虛入實預計將有效的拉動經濟增速回升，將直接帶動商務活動的活躍程度，利好白酒需求端。品牌效應、產能限制和長保質期使得高端白酒不僅僅具有消費品屬性，同時兼有商品屬性，高端白酒的價格在一定程度上是一種“貨幣現(xiàn)象”。本輪白酒的復蘇始于16Q1，到目前僅經歷了約6個季度，華泰證券認為本輪白酒的景氣上升周期能夠在未來的4~8個季度持續(xù)。

對于白酒板塊何時走向終結，華泰證券沒有只漲不跌的資產，白酒的行情最終也會結束，我們判斷加息將是白酒板塊行情的終結者。以加息為代表的貨幣的全面收縮將打破白酒價格上升的預期，屆時白酒板塊將會步入調整期。大眾食品的消費屬性凸顯，與CPI有較為明顯的關聯(lián)，只有當CPI出現(xiàn)明顯上升的宏觀背景下，大眾食品才會有出現(xiàn)全面機會的潛力，目前時點食品飲料行業(yè)中仍然首選白酒板塊。重點推薦沱牌舍得（600702，股吧）、貴州茅臺、山西汾酒（600809，股吧）和口子窖。

申萬宏源（000166，股吧）認為，白酒雖入淡季，但復蘇趨勢明確，值得提前布局旺季，每次非基本面下跌都是機會。優(yōu)選一線酒及回調充分的二三線龍頭。推薦：瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液，水井坊、洋河股份（002304，股吧）、古井貢酒。