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　　中國(guó)酒業(yè)從來(lái)不缺少話題，無(wú)論是“香型崛起”、“國(guó)酒之爭(zhēng)”，還是“產(chǎn)業(yè)黃金期”、“十年產(chǎn)業(yè)周期”，同樣，“業(yè)外資本”也是近年來(lái)中國(guó)酒業(yè)的熱門話題。

　　作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，接受外來(lái)投資是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，隨著中國(guó)酒業(yè)發(fā)展良好走勢(shì)的進(jìn)一步加深，酒行業(yè)已經(jīng)成為受到“金融和地產(chǎn)行業(yè)疲軟”困擾而投資無(wú)門的業(yè)外資本的進(jìn)一步青睞，業(yè)外資本頻頻“落子”酒業(yè)。

　　我們就歷數(shù)一下進(jìn)入白酒業(yè)的那些“業(yè)外資本們”。

　　一線企業(yè)遭遇間接持股

　　貴州茅臺(tái)無(wú)疑是中國(guó)白酒行業(yè)乃至中國(guó)酒行業(yè)的“巨無(wú)霸”，手握強(qiáng)有力現(xiàn)金流的茅臺(tái)四處出擊，在地產(chǎn)等行業(yè)紛紛有所涉獵，但對(duì)于業(yè)外資本的投資，貴州茅臺(tái)仍然欣然接受。

　　截至2012年3月31日，貴州茅臺(tái)（600519）共有40079股東，其中在前十名股東中，除貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司和貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司共持股64.69%外，同業(yè)的中糧集團(tuán)、上海捷強(qiáng)煙草糖酒集團(tuán)有限公司分別持股0.47%、0.35%，而其他6大持股股東涵蓋了中國(guó)工商銀行等投資基金等，共占3.09%，且均為“流通股”。相同情況也出現(xiàn)在五糧液、古井貢等酒類上市公司中。

　　酒業(yè)一線企業(yè)由于已經(jīng)形成品牌影響力和市場(chǎng)號(hào)召力，并且積累了巨大的資本優(yōu)勢(shì)，因此業(yè)外資本入股酒企多以間接持股的金融投資為主。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，通過(guò)在股票市場(chǎng)的間接持股，相比參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的實(shí)體投資，投資者的投資流通性更強(qiáng)，買入賣出靈活控制，并且優(yōu)質(zhì)股票的價(jià)格總是呈上漲趨勢(shì)，投資者的投資收益更高；即使在通貨膨脹時(shí)期，股份公司的收益增長(zhǎng)率一般仍大于通貨膨脹率，股東獲得的股利可全部或部分抵消通貨膨脹帶來(lái)的購(gòu)買力損失，達(dá)到盈利目的，與此同時(shí)在保持一線企業(yè)控股的前提下，滿足企業(yè)融資的機(jī)會(huì)，可謂雙贏。

　　然而，雖然一線名酒企業(yè)直接接受外來(lái)資本相對(duì)較少，但作為名酒企業(yè)接受業(yè)外資本投資，則也有不少的案例。國(guó)家名酒貴州董酒在歷經(jīng)沉寂后，就接受了福建萬(wàn)祥集團(tuán)、七匹狼、北京申易通投資公司以及上海華欣投資有限公司的投資整合，其中，福建萬(wàn)祥集團(tuán)是一家以醫(yī)療健康、地產(chǎn)置業(yè)為主，并在金融、熱電、商貿(mào)、物流、環(huán)保開(kāi)發(fā)及新能源等領(lǐng)域進(jìn)行多元化投資的綜合性企業(yè)集團(tuán)公司，有著豐富的資本實(shí)力和市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。目前，董酒經(jīng)過(guò)資本重組，2012年預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)到10億元。

　　同樣是國(guó)家名酒的西鳳也引入了中信產(chǎn)業(yè)投資基金、光大金控、海通控股、潤(rùn)物控股、貝利華等戰(zhàn)略投資者以及西安智德通、延安百得信工貿(mào)等經(jīng)銷商作為戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)了增資擴(kuò)股，總股本增至4億元，為上市鋪路。

　　二線企業(yè)成主戰(zhàn)場(chǎng)

　　相對(duì)于一線企業(yè)引入業(yè)外資本的相對(duì)冷淡，二線名酒企業(yè)則成了業(yè)外資本博弈的主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　2011年11月，聯(lián)想控股有限公司收購(gòu)河北承德乾隆醉酒業(yè)有限公司87%的股份，正式入主乾隆醉酒業(yè)，而在此前，作為聯(lián)想控股宣布進(jìn)軍現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域之后出現(xiàn)的首個(gè)收購(gòu)案例，聯(lián)想控股和自然人黃星耀作為戰(zhàn)略合作伙伴共同入主湖南武陵酒有限公司，成為武陵酒業(yè)的第一大股東。

　　實(shí)際上，這只是聯(lián)想控股進(jìn)入酒行業(yè)的冰山一角。2012年，聯(lián)想控股旗下弘毅投資有限公司董事總經(jīng)理邱中偉帶隊(duì)考察稻花香集團(tuán)，表示希望與稻花香進(jìn)行深入合作；3月22日，正式更名君聯(lián)資本的聯(lián)想投資再次入股安徽迎駕酒，聯(lián)想“酒業(yè)帝國(guó)”的擴(kuò)張步伐仍未停止。

　　其實(shí)，在聯(lián)想控股之前，諸多致力于全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的企業(yè)已經(jīng)紛紛進(jìn)入酒行業(yè)。早在2001年5月，漢龍實(shí)業(yè)通過(guò)其控股上市公司四川金路集團(tuán)將綿陽(yáng)豐谷酒業(yè)收歸旗下，并通過(guò)運(yùn)作成為四川白酒二線品牌的典型代表；以維維豆奶被人們熟知的維維食品飲料股份有限公司則在2009年10月以3.48億元收購(gòu)了枝江酒業(yè)51%的股權(quán)，而此前維維股份就已經(jīng)收購(gòu)雙溝酒業(yè)38.27%的股份；以航空為主業(yè)的海航旗下的海航易控股有限公司也與貴州懷酒通過(guò)新設(shè)公司的方式進(jìn)行股權(quán)合作，海航易控股先期注資7.8億元，占新設(shè)公司股權(quán)比例的60%。值得關(guān)注的是，多次謀求收購(gòu)品牌白酒未果的中糧集團(tuán)已經(jīng)嘗試性的轉(zhuǎn)向白酒上下游產(chǎn)業(yè)，與瀘州市江陽(yáng)區(qū)政府簽訂石梁釀酒項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議，對(duì)石梁釀酒基地項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造。

　　“從已披露的案例看，二線白酒是外來(lái)資本并購(gòu)的首選。”中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員周思然指出。這是因?yàn)椋c一線白酒比，二線白酒的談判能力較弱，但它們的成長(zhǎng)性卻不差。

　　與西鳳推進(jìn)上市引進(jìn)戰(zhàn)略投資的舉動(dòng)相似，二線企業(yè)也吸引了國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)性投資資本。

　　自2009年以來(lái)，戰(zhàn)略投資者投資酒企的動(dòng)作日漸頻繁。高盛參股口子酒和宋河，中信產(chǎn)業(yè)基金參股會(huì)稽山紹興酒，國(guó)泰君安參股今世緣，中信集團(tuán)參股陜西杜康，景林資產(chǎn)參股瀏陽(yáng)河。還有今世緣引入戰(zhàn)略投資者推進(jìn)上市，上海銘大實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司、國(guó)泰君安創(chuàng)新投資公司、北京盛初營(yíng)銷有限公司等5家戰(zhàn)略投資者共斥資4.680億元獲得今世緣21%的股權(quán)；安徽雙輪也引進(jìn)深圳盈信投資作為戰(zhàn)略投資控股企業(yè)100%股權(quán)，稻花香酒業(yè)也成功引進(jìn)平安信托1.5億元戰(zhàn)略投資。

　　區(qū)域企業(yè)成搶手貨

　　白酒行業(yè)利潤(rùn)空間巨大、發(fā)展前景樂(lè)觀，產(chǎn)品的高增值保值性是吸引業(yè)外資本進(jìn)入的主要原因。由于一二線白酒企業(yè)可并購(gòu)、能并購(gòu)的資源有限，在一二線白酒企業(yè)受業(yè)外資本追捧的同時(shí)，地方區(qū)域企業(yè)受益于板塊、香型的概念，其中具備優(yōu)良資產(chǎn)或良好成長(zhǎng)空間的企業(yè)也紛紛成了業(yè)外資本的搶手貨。
　　1999年，具有超強(qiáng)投資眼光的天士力集團(tuán)，就收購(gòu)了茅臺(tái)鎮(zhèn)一家老字號(hào)釀酒企業(yè)，在此基礎(chǔ)上創(chuàng)辦了國(guó)臺(tái)酒業(yè)，如今已成為社會(huì)公認(rèn)的“茅臺(tái)鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”。

　　黃梅酒業(yè)也是一個(gè)典型的案例。作為中國(guó)文化瑰寶黃梅戲之鄉(xiāng)的代表性企業(yè)黃梅酒業(yè)，受益于安徽酒業(yè)板塊崛起和背后兩百多年對(duì)黃梅戲文化的傳承，吸引了以印鐵包裝、興隆日化、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主業(yè)，以建筑建材、餐飲、住宿、商貿(mào)等為輔業(yè)的跨行業(yè)、多層次的民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)安徽龍達(dá)集團(tuán)股份有限公司。同樣受益于板塊概念的并不僅僅是黃梅酒業(yè)，還有坐落在瀘州的瀘州蜀光酒業(yè)也吸引了聯(lián)想控股旗下企業(yè)投資1.4億元持51%的股份。

　　另一方面，創(chuàng)業(yè)也成為業(yè)外資本進(jìn)入酒行業(yè)的重要選擇。例如，看到醬香型白酒的巨大市場(chǎng)潛力，貴州當(dāng)?shù)氐禺a(chǎn)企業(yè)和深圳投資公司就共同籌資組成貴州大唐酒業(yè)。文章來(lái)源華夏酒報(bào)隨著年產(chǎn)能達(dá)到萬(wàn)噸項(xiàng)目的推進(jìn)，大唐酒業(yè)未來(lái)或?qū)⒊蔀槊┡_(tái)鎮(zhèn)醬酒產(chǎn)能前三強(qiáng)的企業(yè)。這同時(shí)也反映出業(yè)外資本對(duì)醬酒板塊，特別是對(duì)貴州產(chǎn)區(qū)，對(duì)茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒核心產(chǎn)區(qū)特別青睞。

　　不僅僅是“墻內(nèi)香”，國(guó)內(nèi)酒類企業(yè)也成功地實(shí)現(xiàn)了“墻外開(kāi)花”。早在2006年，云南峨山玉林泉酒業(yè)有限公司在昆明與世界500強(qiáng)企業(yè)泰國(guó)TCC集團(tuán)正式簽署并購(gòu)協(xié)議，由TCC出資5500萬(wàn)元人民幣整體并購(gòu)玉林泉酒業(yè)，實(shí)現(xiàn)了跨國(guó)的整合。

　　值得一提的是，一部分投資者也已經(jīng)看到了酒業(yè)業(yè)外資本熱鬧背后的風(fēng)險(xiǎn)。就在近日，北京一家從事融資和戰(zhàn)略投資的企業(yè)就向記者表示，白酒行業(yè)的投資價(jià)值已經(jīng)被嚴(yán)重高估，投資熱背后蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，投資者更愿意涉足食品、能源等民生產(chǎn)業(yè)。

　　但無(wú)論怎樣，業(yè)外資本進(jìn)入酒行業(yè)的大幕已經(jīng)拉開(kāi)，而大幕背后的是非成敗也終將在市場(chǎng)中得到檢驗(yàn)。