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　　8月27日，隸屬于浮來春集團的國美酒業集團與君子酒業戰略合作簽約儀式在四川宜賓長寧縣舉行。此前，2015年3月10日，山東浮來春集團成立“浮來春集團白酒并購基金”，發起對全國白酒企業的系列并購。如今，浮來春旗下已經收購宜賓兩家酒企、茅臺鎮一家酒企，共計三家酒企。

　　實際上，這種針對原酒企業的兼并行為，在酒業變革的浪潮中絕非個例，在諸多業內人士看來，酒業企業之間跨行業、跨地域的并購將持續上演，最終提升酒行業的產業集中度。

　　兼并風持續

　　此次原酒企業收購兼并業務發生的時機，是在酒業進入深度調整期后的第三個年頭。一方面是產能依然過剩；另一方面，則是大多數原酒企業面臨著訂單減少、市場萎縮的現實環境。

　　事件的主角浮來春集團，兼有酒業與業外背景，資料顯示，其是以礦山開發、釀酒、生物化工、新能源、房地產等產業組成的企業集團。

　　根據某研究機構發布的《中國釀酒行業月度市場監測分析報告》顯示，2015年7月，全國白酒產量95.08萬千升，同比增長7.26%；2015年1月～7月，白酒累計產量為717.28萬千升，同比增加4.65%，白酒產量保持穩定增長。

　　一個不爭的事實是，諸多四川、貴州地區的原酒企業面臨著訂單銳減、市場急劇萎縮的現實。2014年度，貴州茅臺鎮諸多原酒企業已經處于停工、半停工的狀態。而四川省諸多大型原酒企業，也面臨著合作方撤單、停止供酒合同的窘境。

　　在諸多區域型酒企面臨生死存亡、市場轉型的關頭，兼并風起涌起，被資本方控股、兼并收購，成為諸多酒企包括原酒企業的一個必然選擇。

　　根據資料顯示，君子酒業在宜賓僅次于五糧液和高洲的第三大酒廠。浮來春酒業集團總經理王冰在接受媒體采訪時表示，君子酒業擁有3000多個窖池，產能接近浮來春的20倍，遠遠超過了山東數一數二的酒企。

　　四川省釀酒協會副秘書長劉俊升表示，君子酒業的規模極為可觀，酒質也很好，非常具有發展潛能，在四川省內包括基酒和成品酒綜合排名基本在前10~20位，在2009年遷建技改之前銷售額就超過了2億元，是一個物超所值的收購標的。

　　值得注意的是，浮來春之前即有過競購酒企的先例，今年三月份，浮來春參與競購山東的白酒企業——景芝酒業，但隨后宣告失敗。

　　今年3月，浮來春在濟南宣布成立國內首家白酒并購基金，在業界引發轟動。根據了解，浮來春集團以酒業起家，隨后進行多元化拓展。目前，整個集團的發展側重點偏向于房地產和礦業。

　　并購基金成立的大動作，讓業界對于這個在酒行業內并無顯赫名聲的企業引發關注。對于魯酒名企景芝酒業的高調并購行動，也讓業界對浮來春有了炒作的質疑。但也有業界人士認為，對于酒業并購而言，目前恰好處于抄底期。

　　因此，浮來春并購基金的設立、對景芝酒業并購意圖、與君子酒業的戰略合作，也是時下酒業投資的方向體現。

　　王冰表示，浮來春集團近幾年開始選擇從房地產業和礦業反哺原本的酒水主業，大舉并購相關資產以擴張酒板塊業務。

　　有業內人士分析認為：白酒行業內部合并整合加劇的原因還有：一是政府對國企的發展目標大幅提高。茅臺、五糧液都要在未來幾年內打造千億集團，而收購兼并將是酒業規模短期實現快速突破的捷徑之一；二是白酒區域整合漸熱。區域整合可以減少區內競爭，做大品牌，匯集更多資源做好區外市場。湖北、山東、北京等地都陸續傳出省內白酒整合的說法；三是企業自身發展的需要，多品牌、多價位、多香型成為白酒巨頭的擴張戰略。

　　白酒行業未來幾年整合趨勢將進一步加劇，而整合的主要方向仍將會以擴大市場規模、拓寬產品業務和加強區域控制為主，白酒行業集中度將會提高。

　　整合加劇，酒業集中度提高

　　從2014年開始，酒業兼并整合、提高產業集中度的呼聲已經不絕于耳，但是2015年這種整合才真正展開。

　　整合加劇，提高集中度已經成為業界共識——五糧液集團董事長唐橋就表示，五糧液集團己經在東北、華北以及湖北中部地區進行酒業整合的布局，將在行業自身的整合中做一名積極的推動者，引領白酒行業換擋升級謀發展。唐橋認為，白酒行業經過“黃金十年”的高速發展，在行業深度調整環境下的產業整合正處于“進行時”，酒業的市場、資本、生產等相關資源向行業的品牌企業集中，這己是趨勢所在。

　　不僅是一線酒業企業這樣認為，處于二線、三線的區域酒業企業同樣認同這樣的說法，在難以有效運營、或認為被并購是最佳出路的情況下，諸多酒企的負責人并不吝于被收購。

　　這一輪行業調整以來，四川原酒企業普遍面臨訂單減少帶來的資金和債務壓力，這讓一些原酒廠企業心生退意，此時進行并購，可能以較實惠的價格拿下原酒廠，未來幾年不排除成為酒業并購的多發期。

　　行意互動董事長晉育鋒分析，提升酒業產業集中度在所難免，未來的行業整合、混改將會沿著幾個方向展開。

　　首先是外資產業資本和金融資本的進入。隨著2014年11月4日國家發改委調整《外商投資產業指導目錄》，取消“名優白酒需由中方控股”的政策限制，除了現有的帝亞吉歐持有水井坊、酩悅軒尼詩收購文君酒、泰國TCC之于云南玉林泉等，將有一批外資資本進入白酒產業。

　　此外，還將有金融資本看好酒業發展潛力，而在低谷期用較低價格抄底。2015年以后，二三線酒企面臨的形勢更為嚴峻，將有一部分業內人士退出，白酒行業將出現新一輪的并購高潮。據了解，有不少私募基金（PE）已將此作為明確的投資方向。

　　還有一個方向，是大型酒類經銷商的反向收購。在晉育鋒看來，中國商業流通市場的歷史基因和法律環境，決定了基本不支持單一大型貿易商的長期發展。為了模式轉型，為了突破發展瓶頸，挺近上游，進入自己最熟悉或曾經合作時間最長的酒企是風險較低的選擇。

　　此外，還有央企和其他實業資本的參與。對于央企，晉育鋒堅持認為，只有一個最合適的，就是中糧集團——農副產品深加工的全產業鏈的戰略布局，使得中糧早就喊出要進入其產業鏈上唯一缺乏的白酒行業。2013年總算實現零的突破，成為茅臺習酒第二大股東。未來不排除中糧根據其酒精產業布局，來并購部分地方酒企，最大可能地發揮產業協同效應。

　　最后是同業并購，即優勢品牌與地方品牌的重組。如以金六福為主體實施同業并購、至今已經擁有14家酒企的華澤集團；還有五糧液計劃的在七大營銷中心均要并購至少一家地方酒企（如河北永不分梨、河南五谷春），以及洋河在省外與地方酒企的戰略重組。

　　按照這樣的看法，浮來春與君子酒業的整合案，顯然是屬于業內資本的同業并購，但不可忽視的是，浮來春的多元化背景，讓他也有了跨行業并購、投資的特質。

　　諸多業內人士認為，浮來春集團并購君子酒業的這種行為，可以擴大企業規模、減少競爭，將成為酒業并購的主流。

　　整合向上游邁進

　　與其他一般品牌型生產企業不同的是，浮來春并購君子酒業，更多被業界視為一種原酒企業整合的范例加以解讀，這意味著作為生產動力的原酒企業，未來將會在整合之中回歸到品牌企業旗下，真正實現生產、品牌、銷售的一體化。

　　全國有一半的白酒是用四川基酒勾兌的。上海國際酒業交易中心顧問肖竹青分析，此次浮來春借并購君子酒業掌握白酒源頭基酒，可以有效降低其生產白酒過程中的成本，與此同時還可以加大對基酒安全的管控。如果一時“吃不下”君子酒業，還可以將基酒作為老酒進行窖藏?！皩τ诰泳茦I而言，由于窖池需要持續投資，花費資金較高，此次并購意味著企業生存有了一定保證?！?/P>

　　肖竹青表示，未來三到五年是行業的整合期，白酒可能會面臨一個大浪淘沙的階段，酒業并購會成為趨勢，行業集中度將得到提升。如今，基酒收購步入買方市場，對收購方而言，一切都恰逢其時。預計浮來春并購君子酒業的價格不會太高。

　　“對于資本方而言，最為重要的一方面是品牌，另一方面則是生產能力。”營銷專家田震分析認為，在各種酒業并購案例之中，區域型酒企最為資本方看重的，往往是其在區域市場之內的品牌價值和影響力。

　　但是若是同業并購，則資本方若要做大自身原有品牌的話，就更要提升其產能，這意味著，原酒企業在這樣的并購案例之中擁有更多的優勢。

　　據了解，浮來春與君子酒業，都有自營品牌，但被業界稱之為“弱弱組合”。

　　業界人士表示，雙方的自有品牌影響力都有限，但是君子酒業強在原酒生產能力，其優質基酒才是根本，這也是外界最為看重的所在。

　　劉俊升表示，“歡迎外來資本注入川酒”。他同時也擔心，在償還君子酒業近幾年建窖池、買廠文章來源華夏酒報房、拓產地的債務后，應該還需要大量的流動資金來運作君子酒業這一品牌，此外，目前國美酒業品牌的知名度非常有限，在品牌上的弱弱聯合不一定是好事情，還不如直接用浮來春這樣有區域影響力的地方性品牌來帶動君子酒業的發展。

　　田震認為，在酒業兼并整合的過程之中，一批影響力相對較小的品牌會被淘汰掉，這是市場的一個自然選擇過程。對于擁有資本的并購方而言，向上游邁進，并購優質原酒企業，在擁有強大產能之后集中打造少數品牌才是最佳選擇。

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