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主要觀點(diǎn)：
5月產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示行業(yè)景氣度繼續(xù)回升
統(tǒng)計(jì)局公布的09年5月份數(shù)據(jù)顯示，釀酒行業(yè)5月產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長勢頭，1-5月累計(jì)產(chǎn)量增長理想，行業(yè)景氣度回升趨勢得以延續(xù)。主要子行業(yè)5月全部實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量正增速，各子行業(yè)產(chǎn)量增長基本符合預(yù)期。
5月啤酒需求繼續(xù)回升產(chǎn)量增速超預(yù)期
5月啤酒產(chǎn)量為462.65萬千升，同比增長21.70%；1-5月累計(jì)增速為9.40%，符合我們年初對于啤酒行業(yè)09年產(chǎn)量增速能夠恢復(fù)到9%-10%左右的判斷。在進(jìn)入銷售旺季以來，啤酒行業(yè)表現(xiàn)出較好的旺季需求特征，我們認(rèn)為接下來的6、7、8月，啤酒行業(yè)仍將保持較高的產(chǎn)量增長率。
5月白酒產(chǎn)量保持高增速高檔酒提價(jià)預(yù)期再起
白酒09年5月份產(chǎn)量為51.25萬千升，同比增速為21.10%；今年前5個(gè)月累計(jì)增速達(dá)到17.40%。隨著近期宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸好轉(zhuǎn)，白酒行業(yè)有望在下半年取得超預(yù)期的增長。5月份主要高端白酒品種的終端價(jià)格基本穩(wěn)定，部分地區(qū)出現(xiàn)零售價(jià)小幅上升的情況，顯示白酒需求回升明顯，經(jīng)銷商目前庫存普遍偏低，旺季來臨之前補(bǔ)庫存的時(shí)間點(diǎn)可能提前。
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