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　　5月份，我國社會消費品零售總額同比增長15.2％，國內消費仍然保持強勁。中華全國商業信息中心16日發布的統計顯示5月中國百家重點大型零售企業零售額同比增二成，顯示消費仍然保持上升態勢，而前日零售類板塊亦是大盤熱點，顯示業績向好以及估值優勢成為支持零售板塊的主要動力。

　　隨著二季度和下半年行業基本面好轉及對消費企業數據的樂觀預期，消費板塊開始被越來越多人關注，二級市場上，釀酒食品板塊資金凈流入態勢明顯。中金公司本周策略報告指出，行業配置從能源、大宗商品等早周期品種轉向金融、消費等內需主導板塊。

　　行業配置從早周期轉向內需主導

　　“行業配置從能源、大宗商品等早周期品種轉向金融、消費等內需主導板塊”。中金公司的本周A股策略觀點表示，經濟見底復蘇預期已經影響到近期美元走勢以及能源、大宗商品價格的波動性加大。

　　“資金充裕是今年行情最主要的助推力，且下半年流動性充裕仍將持續，預計下一步資金可能將目光轉移到終端消費板塊”。渤海證券分析師陳慧、閆亞磊在近日的報告中指出。

　　中金零售及品牌服裝分析師郭海燕、錢炳在第26期零售周報中認為，零售和品牌服裝板塊有望從二線投資品種升至一線品種的行列。中金報告分析，從行業來看，上周表現較好的行業集中在消費板塊(包括食品飲料、旅游酒店、零售等)，一方面受5月份消費數據繼續向好支撐，另一方面，消費板塊前期滯漲具備一定估值優勢。

　　“我們預期全年消費企業能夠表現出‘前低后高’的業績增速。今年一季度是終端消費企業全年業績的低點。從公司微觀數據跟蹤可以看到，4-5月份消費情況明顯好轉：百貨公司收入增速普遍在20％-30％之間；超市企業克服了高基數的影響，實現了同店增長由負轉正；家電連鎖企業也擺脫同店負增長，實現了收入增長20％以上。在食品飲料方面，啤酒銷量增速逐月上升，升至兩位數；高端白酒終端零售價穩定，一批價回升；葡萄酒行業銷量同比持平”。陳慧、閆亞磊指出，消費企業的數據成為中報行情的強有力支撐，目前食品飲料行業估值相對于大盤的溢價率處于2004年以來的低位，低于歷史均值商業貿易行業與歷史均值相當。但在大盤整體估值水平提升的情況下，消費板塊估值有被提升的需求。

　　具體到商業板塊，陳慧表示，百貨、家電連鎖、超市的情況也不盡相同。整體上看，下半年上半段最先受益、業績彈性較大的是百貨、家電連鎖這塊。

　　“超市板塊主要受益于通脹預期的來臨。”陳慧表示，超市主要受益在C PI從負轉正的過程之中，但由于目前CPI仍然為負處于一個慢慢轉正的過程之中，超市現在的增長主要受益于一些新開張的超市的業績增長，而原來同一超市的增長受制于壓力仍然表現較輕。“但現在CPI慢慢變化，估計最好體現在第四季度，大概是11月份，超市的基本面這個時候會變好，資本市場上，第三季度應該是超市板塊估值最便宜的時刻。”陳慧表示。