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　　水井坊發布公告稱，預計公司08年度凈利潤同比增長50％-60％。這主要是由于公司08年以來不斷對高端產品提價，而得益于白酒行業持續高景氣度，公司銷量保持良好的增長態勢，公司酒業市場份額不斷擴大，同時受益國家實施新的所得稅政策，公司所得稅費用下降所致。

　　水井坊  (600779：12.89，+0.02，↑0.16%)1月19日發布公告稱，預計08年度凈利潤同比增長50％-60％。07年同期凈利潤為2.01億元、每股收益0.41元。

　　公司高端品牌“水井坊”是國內白酒市場四大品牌之一，有較強的品牌影響力及定價能力，公司08年08年度凈利潤同比增長50％-60％，主要是由于公司08年以來不斷對高端產品提價，而得益于白酒行業持續高景氣度，公司銷量保持良好的增長態勢，公司酒業市場份額不斷擴大，同時受益國家實施新的所得稅政策，公司實際所得稅率同比下降24.24個百分點。

　　08年以來，雖然公司白酒主業收入增速有所放緩，但產品盈利能力提升明顯。公司08年上半年白酒收入達到5.14億元，同比增長13.83%，增速同比放緩，其中高檔酒收入達到4.85億元，同比增長13.79%，收入占比94%以上，由于水井坊系列產品的提價，公司高檔酒毛利率增加3.1個百分點，達到84.13%。另外，由于公司對中低價位酒重新的成功定位，該類產品實現銷售收入2,892.47萬元，毛利率大幅提高42.61個百分點，達到55.88%，從而使得公司酒類業務的盈利能力出現較大幅度的上升，同期酒類毛利率提高5.3個百分點，毛利率達到82.54%。

　　此外，所得稅率下降以及費用率下降也是公司凈利潤大幅增長的驅動力。由于法定所得稅率下降，公司所得稅率下降20.4個百分點，公司前三季度實際稅率34.2%，同比下降了20.4個百分點，前三季度所得稅同比下降21%。預計全年實際稅率30%，同比下降23個百分點。粗略測算，稅率下降為公司貢獻了79%的凈利潤增量；同時，隨著公司銷售規模的不斷擴大，費用的規?；呀涳@現。

　　帝亞吉歐高地公司增持全興集團股份至49%。通過前期的增持，帝亞吉歐持股比例增至49%。由此，帝亞吉歐持有上市公司水井坊股權為19.46%。外方股東帝亞吉歐的增持主要是基于進一步控制上市公司，從而能充分的引導公司產品走向國際市場以及加強和全興集團的合作，目前有兩位外方董事進入了公司的董事會。為了進一步加強和水井坊的合作與協調，帝亞吉歐存在繼續增持全興集團的可能性。如果將來帝亞吉歐取得全興集團控股權后，由財務投資變為控股股東，水井坊品牌將借助帝亞吉歐的全球渠道進入國際市場，帝亞吉歐的產品可通過水井坊渠道進入國內市場，雙方合作的想象空間非常大。

　　此外，公司還大力發展天號陳品牌使公司產品的結構更加合理。目前天號陳定位為水井坊品牌的子品牌，出廠價在250元-300元之間，定位稍高于劍南春，是水井坊品牌向下的一個延伸，連接水井坊和全興。天號陳目前的銷售區域主要集中在河南、山東和寧波等地，總體來說量較小，08年有望達到800噸。隨著天號陳和全興品牌的發展，公司的產品結構更加合理，改善過度依賴水井坊的局面，使得公司產品抗風險能力加強。天號陳原來是由天號陳酒業有限公司運營，現在納入上市公司。

　　由于的毛利率提升，公司前三季度收入和凈利潤別同比增長22.3%和84.2%，實現每股收益約0.47元。其中第三季度收入和凈利潤分別增長42.4%和68.5%，第三季度收入增速略有回升。公司業績的主要驅動是毛利率的提升和所得稅率的下降。前三季度毛利率提升6.9個百分點。公司前三季度毛利率80.9%，同比提升了6.9個百分點。一方面因為3月份提價50元至410元/瓶，提價幅度約12%；另一方面原因是公司從07年起削減中低檔產品，產品結構調整中高檔產品占比提升。08年中報顯示，中低檔產品毛利率56%，07年報中低檔產品毛利率為30%。

　　公司08年1-9月每股收益0.47元，每股凈資產2.76元，凈資產收益率17.18%，營業總收入8.75億元，同比增長22.34%，實現凈利潤2.32億元，同比增長84.09%。