預計08年1573銷量有20%左右的增長。我們預計08年公司1573的銷量可達2700多噸,較07年增長20%;第四季度銷量預計在500噸左右,同比略有下降。全年的銷量增長低于我們的預期,主要原因除了公司在去年8月1日提價后有限量的舉措外,“十一”以后經濟減速導致高檔酒需求下降的影響則表現得更為主要。
風險因素。經濟減速造成政務和商務活動的減少,使得高檔酒景氣下行,需求下降;證券經營的周期性風險。
盈利預測、估值及投資評級。滬州老窖(2008-2010年EPS0.93/1.20/1.45元,08/09年PE20/16倍,當前價18.68元,目標價28.00元,“買入”評級)。