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　　具體來看，上周銀行間市場中短期債券收益率小幅下降，長期債券收益率比較平穩。國海證券固定收益分析師陳亮說，這主要是市場對經濟預期比較一致，認為短期內難以恢復，低利率仍將持續，在資金面依然充裕的情況下，加大了短期債券的需求。

　　與此同時，市場對中長期經濟預期則比較樂觀，目前的收益率相對過熱時期已經偏低，機構對中長期債券比較謹慎，需求較少，變化不明顯。另外，本周股市大幅調整，某種程度上債券拋壓減少，蹺蹺板效應較為明顯。

　　上周央行公開市場操作繼續凈回籠1240億元，發行利率和回購利率繼續持平。至此，2月央行已經公開市場凈回籠資金3475億元。

　　央行2月23日公布的《2008年第四季度貨幣政策執行報告》明確提出，下一階段央行要“確保銀行體系流動性充足。根據經濟形勢特別是國際收支形勢變化，合理安排公開市場工具組合、期限結構和操作力度，靈活適度管理銀行體系流動性”。

　　天治天得利貨幣基金經理賀云說，從央行思路看，接下來會重點依靠公開市場操作工具，綜合考慮當期內貨幣收支情況靈活調節系統內流動性。而2月以來央行連續的凈回籠做法，一方面是為對沖到期的票據，另一方面也是綜合考慮了較高的貿易順差結果，以及當期內銀行系統過分充裕的流動性現狀的結果。

　　分析人士據此認為，短期內銀行間債市依然有望維持平穩走勢；而交易所債市由于受股市影響更加明顯，預計波動依然會十分明顯。

　　匯豐晉信基金認為，一些有利和不利的因素將共同作用，影響短期的債券市場。目前來看，有利因素是通縮風險逐漸顯現，如果在未來CPI轉為負值，債券市場將受到做多支持；另一方面，基于適度寬松的貨幣政策，央行會在較長時期內保持低利率，并保持銀行體系充分的流動性。不利的因素是，近期市場預期2月份信貸數據仍將保持在較高水平，對信貸高速增長的擔憂制約著債市的表現。

 

編輯：卓越