自2008年下半年以來,央行曾有多次在下調準備金率之前,都以擴大公開市場的資金回籠作為前奏。有市場分析人士指出,為了保持經濟增長,政府依然有可能出臺一系列刺激政策。而從貨幣政策看,在降息空間不大的前提下,存款準備金率的調整可能會更加頻繁。
支持降息的專家認為,市場預期存款準備金率下調主要原因是,在1、2月信貸“井噴”后,目前商業銀行超額存款準備金率已從去年底的5%左右快速下降至2月底的3.8%附近水平。銀行系統為進一步保持信貸高速增長,很可能選擇下調準備金率。同時,CPI、PPI在2月份雙告負增,物價下行壓力進一步增大。
申銀萬國資深宏觀研究員李慧勇表示,央行近期是否將調低存款準備金率仍取決于市場流動性的變化,可以預期的是今年全年流動性將較為寬裕,而考慮到發行央票的成本相對較高,未來一方面下調存款準備金率,另一方面加大央票發行力度回籠資金可能成為主要的政策組合。