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貴州茅臺:凈利潤低于預期 預收帳款大幅增長
來源:  2015-12-21 10:28 作者:
  2008年公司實現營業收入824,168.56萬元,同比增長13.88%;營業利潤539,038.49萬元, 同比增長19.12%; 實現凈利潤379,948.06萬元,同比增長34.22%。

  公司盈利雖然低于我們的預期,但從公司的預收帳款來看,達到了29.36 億元,比2007年末增長了160.97%,即使比2006 末的21.41億元高出7.95億元。出現這樣高的預收帳款,可能有兩種情況:一是公司盈余管理政策再度調整,按照扣除生產成本以及各項稅金,預收款可轉化為1.3元左右的每股收益;二是2009年春節在1月份,導致公司12月份預收帳款快速增加,這需要通過公司1季報預收帳款的變化情況獲得印證。

  從公司經營性現金流的情況來看,公司每股經營性現金流達到了5.56元/股,同比增長200.54%,也從側面說明了公司實際銷售情況良好。   

  公司茅臺酒的營業利潤率繼續呈現上升態勢,其中高度茅臺營業利潤率上升了2.29個百分點,低度茅臺酒上升了1.99個百分點。但系列酒的營業利潤率下降了5.46個百分點。公司三項費用同比上升10.65%左右,低于公司營業收入的增長,反映了公司銷售態w勢良好。

編輯:王玉秋
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