隨著近期股市的走強，股指再度把2245點的牛熊分界線踩在了腳下。滬指一鼓作氣拿下2300點整數關，劍指2400點的前期高點；深成指更是表現出色，一舉踏平前期高點8820點。以至“牛市的笛音”再度在市場上吹起，甚至就連摩根大通大中華區首席經濟學家龔方雄、美國鄧普頓資產管理公司執行主席MarkMobius這樣一些外資機構的代言人也紛紛表示 “牛市已經在質疑聲中悄然而至!”“下一輪牛市反彈已經開始”。
就時下的行情而論，面對許多個股的翻番，股市確實給人一種牛市降臨的感覺。如果投資者不是那么貪婪的話，應該已經對去年11月份以來的行情感到滿足。但正所謂欲壑難填，投資者仍然希望有2006年~2007年這樣的大牛市來臨，希望股指能迅速地上漲到3000點、4000點甚至更高。
牛市當然是每一個投資者都喜歡的，但牛市的到來需要有特定的環境。比如，上市公司業績的大幅增長，宏觀經濟面及政策面的相對寬松。但就當前的股市來說，顯然并不具備牛市的條件。雖然目前的政策面較為寬松，但宏觀經濟的基本面卻仍嚴峻，上市公司業績的增長也存在很大的困難。在這種背景下，股市要走出大牛市來，難免會受到多方面因素的制約。
去年11月份以來，股市的持續上揚以及近期股市的強勢，其中一個最主要的原因就是政策面的精心呵護。一方面是各種拯救經濟的措施接連推出，刺激股市行情的走好。另一方面是各種股市利空大都被管理層所 “收藏”。新股發行已中斷了半年之久，創業板也是隱而不發；在大小非減持問題上，不僅引導大小非延長鎖定期限，而且對于一些國企、央企大股東還積極鼓勵它們增持股份。
實際上就在一些市場人士近日叫囂牛市來臨的時候，財政部還在出臺《金融企業國有資產轉讓管理辦法》，對金融企業國有股的減持進行審批。正是在政策面的精心呵護下，這才有了去年11月份以來國內股市的持續走強。如果離開了政策的扶持，不論是放任大小非減持還是對新股發行開閘，任何一個利空的出臺都會對行情的發展構成巨大壓力。
目前的行情基本上是 “維穩行情”。實際上，整個2009年的行情，“維穩”都是主基調。在不久前召開的“兩會”上，溫家寶總理在《政府工作報告》里對股票市場明確提出了“推進資本市場改革，維護股票市場穩定”的要求。而且在3月23日國務院發布的《國務院關于落實〈政府工作報告〉重點工作部門分工的意見》中，國務院要求人民銀行、銀監會、證監會、保監會、發改委、財政部等對“維護股票市場穩定”等項工作進一步加以落實。這足以證明維穩是當前股市的重中之重。而在維穩的政策面前，股市又如何能夠走出牛市呢？維穩政策不僅不支持股市走牛，而且像2007年那種瘋狂投機的牛市，只能是對維穩政策的最大破壞。
對于市場參與各方來說，應該珍惜目前這種來之不易的 “維穩行情”。它雖然沒有牛市的大漲，但也沒有出現熊市的暴跌，股市是在一個相對理性的空間里運行。這不僅與當前的宏觀基本面相適應，而且也有利于解決大小非、新股發行制度改革等股市的老大難問題，從而把股市的風險控制在一個比較低的范圍之內。相反，如果股市真的就此迎來大牛市，那實際上并非中國股市之福，并非投資者之福。在大小非問題、新股發行制度改革問題沒有得到妥善解決的情況下，牛市的來臨只會讓投資者將來付出更大的代價，2007年底~2008年的走勢必將在股市里再度重演。
編輯：王玉秋
