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本周債市震蕩調整 公開市場實現凈投放
來源： 2015-12-21 10:32 作者：
本周債市繼續保持了高位震蕩格局。國債、短債指數震蕩微升，銀債、企業債指數震蕩窄幅下調，央票指數高位震蕩微調，可轉債指數受益于股市帶動繼續上漲。公開市場方面，本周實現凈投放。
數據顯示，上證國債指數本周收于１２１．０３點，漲幅０．０６％，上證企債指數收于１３３．８７點，跌幅０．２１％。
銀行間債券市場方面，本周中長期金融債收益率在周四出現較大上行，除了受到宏觀基本面影響外，天治天得利貨幣市場經理賀云認為，債市的調整可能是受到地方債大量供給的沖擊。
本周國債部分中期品種收益率也有小幅上行，其他主要利率產品變化不大；由于前期的快速上漲，本周銀行間市場信用債市場熱度有所減弱，但價格并未出現明顯回調。交易所市場方面，受到股市連續上漲影響，本周交易所信用債持續下跌，到本周五為止已經六連陰，成交量較上周也有明顯放大。交易所國債持續震蕩整理，成交量有所增加。
公開市場方面，本周央行實現凈投放３８０億元。本周貨幣市場資金面繼續寬松，１天加權回購利率０．８１％、７天質押式回購加權平均利率報收０．９３％，變化不大。
匯豐晉信基金認為，本周央行的公開市場操作和上周基本持平，前兩周資金小幅回籠的態勢得以改變。本周長期金融債的招標利率已近市場預期的上限，甚至超過了二級市場水平，這是今年以來利率產品的一級市場收益率首次超過同期限的二級市場收益率。從認購額來看，機構的需求較為強烈，也反映了市場資金面的充裕。盡管機構表現出一定需求，但其對長期債券的投資仍較為謹慎，對債券收益率也有較高的要求。
從本周公布的數據來看，１至２月份，全國規模以上工業企業（年主營業務收入５００萬元以上的企業，下同）實現利潤２１９１億元，同比下降３７．３％。這一數據基本已在此前機構預料中，賀云認為，對市場影響相對有限。
賀云指出，近期部分大宗商品的連續上漲一定程度上降低了市場對通縮的預期，加之政策面的持續真空，短期內對債市依然保持相對謹慎。周五，第一期地方債——新疆政府債券的招標結果為１．６１％，僅比剛剛發行的三年國債利率高１個基點，可見市場對地方政府債信用的認同度接近于國債。目前各省區市已經紛紛擬定了地方政府債發行計劃，統一為三年的債券期限，在目前比較受機構歡迎。
本周銀行間市場債券拋壓較重，匯豐晉信基金認為，這顯示出市場對于長期品種較為擔心。目前，全球各國政府實施積極的貨幣和財政擴張措施對經濟的刺激效果依然有待觀察，而對由此可能引發的通脹卻略有擔心，不論是對經濟的好轉還是對通脹的隱憂都使投資者對長期債券保持謹慎態度，進而更偏向于一些中短期的債券品種。
賀云預期，近期隨著地方債供給高潮的出現，對銀行間利率產品會有一定影響。銀行間市場接下來依然可以繼續關注新發行的企業債機會。此外，最近連續回落的交易所信用債在充分調整后，也可以適當關注。 編輯：王玉秋
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