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白酒行業今年１～２月繼續保持增長，但增速已見放緩。從行業表現看，１～２月白酒行業是食品飲料行業收入增長最快的子行業，利潤總額的增長速度僅次于乳制品行業，毛利率增長２．９４％，雖不及乳制品行業的５．８３％，但高于肉制品行業而位列第三。安信證券對其中的幾家個股做了詳細分析。
水井坊--業績不夠地產補：公司坦承目前的情況是高端產品整體的價格和量疲軟，但這是階段性的，公司預計三季度就應該回暖。公司高端產品受到較大的沖擊，但公司０９年的目標是主業力爭保增長，房地產作為白酒主業的補充。安信證券預測公司２００９年房地產業務能為公司增厚ＥＰＳ近０．２０元，算是為公司穿上了一件御寒的"棉衣"。
貴州茅臺--逆勢提價成為可能：相對于二線或區域強勢品牌的上市公司業績的不確定性，貴州茅臺以其國酒地位，高端白酒中最大的價差使其甚至逆勢提價成為可能。加之強大的團購渠道使其成為受沖擊最小的高端白酒。
瀘州老窖--發力中端，堅守中西部：由于產品覆蓋高中低端，產品結構相對其品牌力是非常合理的，且從２００８年起公司就已開始大力推廣中檔產品--老窖特曲，與當前的消費氛圍很合拍。另外，公司的主市場西南、華北不僅受沖擊較小，而且是國家重點投資地區，反而商務、政務消費活躍度會有所提升。
安信證券認為，盡管高端白酒增長趨緩已成為共識，但上述幾只個股仍值得關注。相對于二線白酒，茅臺和瀘州老窖也更具有估值優勢。綜合各方面的因素，安信證券給予白酒行業同步大市--Ａ的投資評級。
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