在寬松的貨幣政策下，政府下一步工作的重點是加大對消費需求的投資力度，中國人民銀行副行長易綱日前也提出要加大消費信貸。而高檔白酒公司生產(chǎn)和銷售優(yōu)勢明顯，估值處于歷史的低位且酒類公司在今年一季度的走勢明顯跑輸了大盤，有分析師表示，在政策利好預期下，隨著經(jīng)濟形勢的逐漸好轉(zhuǎn)，酒類板塊恐怕成為了現(xiàn)在最安全的防御性品種，投資價值顯現(xiàn)。
政策利好預期強
伴隨著監(jiān)管層對擴消費需求的重視，光大證券認為，市場也對擴大內(nèi)需、增加民生投入等未來政策預期較好，與消費類有關的食品飲料板塊也受到較大關注。白酒行業(yè)的不利因素已經(jīng)在市場上得到了充分的反映，而經(jīng)濟的逐步回暖會對拉動白酒消費有著積極地促進作用，可重點關注白酒中彈性較大的瀘州老窖和五糧液。
而從稅收的角度來看，東海證券研究報告認為，可能采取的政策取向是，規(guī)范消費稅的稅基。東海證券推薦的股票有貴州茅臺、山西汾酒和酒鬼酒。
成長性依然好
盡管整體增速已經(jīng)趨緩，但是從去年年報和今年一季報的業(yè)績來看，酒類企業(yè)仍然實現(xiàn)了凈利潤超過三成的增長。
從行業(yè)表現(xiàn)來看，白酒行業(yè)繼續(xù)保持著增長，今年前兩個月白酒行業(yè)是食品飲料行業(yè)中收入增長最快的子行業(yè)，其利潤總額的增長速度稍遜于乳制品行業(yè)，毛利率增長了2.94%，高于肉品行業(yè)。
今年一季度，五糧液凈利潤同比增長25%至12.61億元，毛利率同比增長了7個百分點。而截至23日公布的一季報業(yè)績看，包括五糧液在內(nèi)的6家公司實現(xiàn)了業(yè)績的同比增長。
國海證券研究報告認為，以高端白酒為主要引擎的上市公司將業(yè)務重點放到中端酒市場的開拓上，其業(yè)績增長依舊是整個行業(yè)中相對最為穩(wěn)定的，產(chǎn)品線齊全覆蓋中高端的龍頭公司抵御經(jīng)濟周期的能力相對較強。觀察細分子行業(yè)，白酒行業(yè)的PE為31倍，相對處于地位。對此，安信證券認為，白酒行業(yè)中的龍頭公司仍然具備著估值優(yōu)勢，而龍頭公司的盈利能力相對穩(wěn)定，值得關注。
一旦經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，中高端白酒的盈利能夠出現(xiàn)大幅度的上升，估值水平也將水漲船高。因此，從價值投資的角度來看，有券商研究認為目前是介入白酒板塊的良好時機。
編輯：王玉秋
