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　　新華社上海6月5日電　6月5日是《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見（征求意見稿）》向社會公開征求意見的截止日期，中國證監會此前表示，在《指導意見》征求意見結束并正式發布后，即會安排新股發行。

　　在前不久國家發展改革委《關于2009年深化經濟體制改革工作的意見》中明確提出要加強資本市場基礎性制度建設，完善資本市場功能。IPO重新啟動、創業板推出等舉措將成為中國資本市場的大勢所趨。

　　IPO重啟“倒計時” 市場認識趨于理性

　　5月22日，中國證監會將《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見（征求意見稿）》向社會公開征求意見，并表示在《指導意見》征求意見結文章來源華夏酒報束并正式發布后，即會安排新股發行。

　　兩個交易周過去，A股市場在經歷初期對“IPO即將重啟”的彷徨后，逐漸對新股發行改革有了更加理性的認識。

　　就在《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見（征求意見稿）》發布后首個交易日，5月25日滬深兩市曾大幅跳空低開，部分投資者認為新股發行即將重新啟動，市場擴容將使股票供需關系發生改變，從而讓A股市場“不堪重負”。但經過短暫調整，當日滬深兩市均以上漲報收，有市場人士將其理解為“利空出盡”。

　　其實，加強資本市場基礎性制度建設，建立健全有利于資本市場穩定發展和投資者權益保護的法規體系；適時推出創業板，推進場外市場建設，完善資本市場功能等要求，并非部分投資者理解的“利空”，而是中國資本市場改革發展的前進方向。

　　東興證券助理總裁、研究所所長銀國宏表示，主板、中小企業板和創業板作為三個層次的資本市場，若同時具備融資功能將使我國形成服務對象豐富的多層次資本市場。

　　而上海財經大學現代金融研究中心主任丁劍平也表示，目前中國資本市場有很多事物都處在改革或開端階段，各種制度銜接與改革難度依然很大，但仍然需要“一步一步”地試水，這樣才能讓中國資本市場更好地發展，也可以讓投資者從這個市場長期受益。

　　國泰君安總經濟師、首席經濟學家李迅雷認為，新股即將重新得以發行，不僅可以恢復中國資本市場的融資功能，在經濟復蘇期讓更多的實體經濟企業獲益，也有機會讓投資者獲利。

　　“如果不只是功利地將IPO控制在相應的高點位發行，將可以讓投資者有機會申購到更便宜的新股，有機會分享公司上市的成果。”國泰君安總經濟師、首席經濟學家李迅雷說。

　　創業板規模壓力小  政策制度已基本完備

　　完善中國資本市場功能，不僅需要完善交易所主板的融資功能，也要進一步推進創業板等小企業融資渠道的暢通，這對于一直缺乏有效多層次市場的中國股市將影響深遠。

　　雖然有部分投資者對創業板的推出同樣理解為擴大股票供應量，但從中國資本市場的“容量”來看，創業板的融資規模并不大。李迅雷說：“創業板上市公司所需要的融資規模本身較小，雖然對實體經濟中小企業的幫助并非迅速見效，但也不能因為小就不推出創業板。”

　　對此，業內專家均認為，創業板在制度性建設上已準備就緒。有專家認為，除了后續還會出臺《深交所創業板股票交易規則》外，創業板的推出在政策上基本已經完備。

　　而在推出的時機上，丁劍平認為，目前市場對于發行股票與創業板推出都處于平穩期，但不管是主板還是創業板，股票的發行價格仍需更加市場化。而李迅雷則表示，由于未來創業板上市公司股本均較小，目前較為擔心創業板推出后會遭到市場的惡意炒作。

　　未來國際板建設將提升我國資本市場國際地位

　　5月11日，上海對外發布《貫徹國務院關于推進“兩個中心”建設實施意見》，表示積極支持上海證券交易所國際板建設，適時啟動符合條件的境外企業在上交所上市，推進紅籌企業在上海證券市場發行A股等。而匯豐銀行、紐約泛歐交易所等也公開表示，希望可以成為首批在國內上市的境外注冊公司。

　　自2006年、2007年中國A股市場成為世界上規模較大的股權融資市場后，有業內人士認為，A股市場在國際上的影響力與日俱增，這使得外資企業尤其是中國業務比例日益提升的外企，在中國資本市場進行融資成為大勢所趨。而未來國際板的建設，不僅將完善中國資本市場功能，并有望成為加強我國資本市場國際地位的一個切入點，而且還將推進上海國際金融中心的建設。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，上海作為中國最大的股票主板市場、外匯交易中心、Shibor運行所在地，具有發展國際化資本市場得天獨厚的優勢。上海應定位于圍繞人民幣資產的各項業務在資本市場的發展上做文章，而其中加快發展外資機構在華的人民幣投資、融資業務，將有望成為上海發展資本市場的一個突破口，并成為完善中國資本市場的一項舉措。

　　趙錫軍認為，從宏觀上看，中國資本市場在金融危機下加快發展并走向國際化，要與中國金融市場的對外開放相聯系，這樣才能增強中國資本市場在國際上的競爭力；而從微觀上看，包括外資銀行、外企在內的機構來華投資，資本需要也在增加，并希望得到人民幣資本對其進行補充，而這恰恰是上海在建設國際金融中心時，可以為資本市場建設與發展所運用與把握的機遇，即把上海這個中國資本市場的中心，建設成國際金融資本的集散地，既可滿足外資機構的投資需求，又可滿足他們的融資需求。