隨著華夏系4只基金潛入沱牌曲酒(000702.SH)收購1700萬股的消息被媒體曝光,沱牌曲酒的重組再次進(jìn)入公眾的視野。
“此次參與重組洽談的企業(yè)很多,包括省內(nèi)的白酒巨頭,以及一些國內(nèi)知名的投資機(jī)構(gòu)。” 6月8日,一位接近此次重組的人士對本報(bào)記者透露,這些前來洽談的大名單中包括五糧液、劍南春、瀘州老窖、中信資本以及杉杉投資,但是目前各個(gè)重組的方案均存在較大的分歧,所以仍存在較大不確定性。
該人士分析,由于政府傾向省內(nèi)企業(yè)進(jìn)行整合,所以五糧液及劍南春的可能性較大。“尤其是劍南春因?yàn)樵诘卣鹬袚p失較多原酒,而沱牌曲酒的原酒正好可以形成一個(gè)補(bǔ)充,并且劍南春也可以借助沱牌曲酒實(shí)現(xiàn)借殼上市”。
近日,記者分別就此事詢問了沱牌曲酒及劍南春方面,雙方均對此事不予置評。
寄望重組
沱牌曲酒作為川酒的“六朵金花”之一,一直具有良好的聲譽(yù)和品牌價(jià)值,但是在本輪的白酒強(qiáng)勁的周期性反彈中卻表現(xiàn)較為頹勢。
2002年以來,瀘州老窖、全興、郎酒等本土的二線名酒企業(yè)成功向上延伸,分別打造出了較為強(qiáng)勢的高端品牌形象,將沱牌曲酒遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后。
“我很難想象為什么沱牌曲酒在白酒大勢如此好的情況下,發(fā)展卻如此緩慢,甚至停滯不前。”上述接近此次重組的人士提出了自己疑問。
2008年,雖然遭遇經(jīng)濟(jì)下滑的沖擊,中國白酒行業(yè)仍集體飄紅,大部分白酒企業(yè)仍保持著兩位數(shù)的增長,但沱牌曲酒業(yè)績卻出現(xiàn)了下滑。2008年,上市公司實(shí)現(xiàn)銷售總收入8.71億元,較上一年的下滑近3%;在主營業(yè)務(wù)酒類方面銷售收入為8.09億,較上一年下滑3.45%。
2009年一季度的利潤更是讓市場大跌眼鏡,銷售收入僅為2.0億元,比上一年一季度銷售收入的3.0億,下滑了33.4%。對此,沱牌曲酒的解釋為,受金融危機(jī)的影響,以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致低端酒銷售份額進(jìn)一步被壓縮所致。
但是沱牌曲酒的解釋并不能盡如人意。全興以及瀘州老窖的經(jīng)驗(yàn)表明,通過高端酒的打造,可能很好地拉動低端酒的升級,所以產(chǎn)品價(jià)格的升級并不會導(dǎo)致銷售額的下降,反而會促使銷售額的大幅上升。
“這是一個(gè)市場定位和市場操作的問題,全興通過打造水井坊的成功,帶動整個(gè)全興集團(tuán)產(chǎn)品的品牌提升;瀘州老窖則依靠‘國窖1573’成功帶動了‘瀘州老窖特曲’的品牌的大幅飛躍。”一位前沱牌曲酒高層曾對本報(bào)記者表示。“舍得酒”的推出并沒有讓沱牌曲酒的品牌獲得提升,反而要通過自我壓縮低端酒銷售的方式來調(diào)節(jié)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
該沱牌曲酒的前高層表示,除了品牌定位上,多年來沱牌曲酒的市場操作也不盡如人意,其實(shí)究其根本還是其體制的問題造成了在市場上反應(yīng)不夠迅速。
因此,重組一直是沱牌曲酒實(shí)現(xiàn)飛躍的關(guān)鍵一步,然而重組之路卻并不平坦。
2003年,因?yàn)榈侣〉臇|窗事發(fā)導(dǎo)致重組擱淺后,直到2008年4月29日,沱牌曲酒才再次正式發(fā)布公告稱,射洪縣政府正積極主導(dǎo)重組的相關(guān)事宜。5月初,本報(bào)記者從沱牌曲酒內(nèi)部了解到有數(shù)家華東企業(yè)在與沱牌曲酒就重組進(jìn)行談判,并且發(fā)布了杉杉股份參與其中的消息,但隨即而來的“5·12大地震”再次讓重組擱淺。
重組障礙
去年8月,沱牌曲酒獲得銀行5億元授信,這也是重組再次重啟的信號。然而,幾乎同時(shí),由政府主導(dǎo)的一次調(diào)研,可能將改變此次重組的最終方向。