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行業研究員：高端酒類仍是最好的投資品種

來源： 2015-12-21 11:34 作者：

　　白酒行業景氣回升幾無懸念，從估值角度來看目前釀酒行業指數相對滬深300估值溢價水平處于歷史低位。隨著市場平均市盈率的不斷抬高，釀酒行業估值具有較高的安全邊際。

　　而根據行業研究員的建議，消費彈性相對較大的高端酒類以及行業龍頭，仍將是最好的投資品種。

　　渤海證券看好彈性大的高端酒類。相對日常消費品而言，高檔白酒商務、政務消費占比較大。2008年四季度至今年年初經濟下行，前景不明，商務、政務用酒受影響相對較大。之后隨著宏觀經濟觸底回升，一方面經濟活躍程度提升導致商務需求回升，另一方面，宏觀經濟的復蘇也增強了消費者消費中高檔酒的能力。

　　高檔品的消費反應較為滯后，目前終端消費價格穩定、批發價格逐步回升，顯示出消費復蘇反映到企業業績亦為時不遠。從消費復蘇角度來尋找食品飲料類投資品種，當屬彈性大的高檔白酒。

　　中投證券也作出類似判斷，認為下半年的主要投資機遇在高端酒。

　　愛建證券則具體分析，我國白酒行業重點上市公司有4家，其中貴州茅臺[136.92 -0.69%]　　(600519.SH)和五糧液[19.96 0.81%](000858.SZ)經營規模最大，瀘州老窖[27.68 1.39%](000568.SZ)經營規模居中，山文章來源中國酒業新聞網西汾酒[22.79 -1.34%](600809.SH)經營規模最小。貴州茅臺產能擴張比較穩健，基本上堅持走高檔白酒之路，因此盈利潛力更被看好。

　　當然，投資的同時也不能忘記風險。除了景氣恢復遲于預期的風險外，上海證券還提醒關注政策風險。根據此前國家稅務總局發布關于加強稅種征管促進堵漏增收的若干意見，在消費稅管理方面，要加強白酒消費稅稅基管理，核定大酒廠白酒消費稅最低計稅價格，保全稅基，堵漏增收。由于采用的會計處理方式不盡相同，故新征收方式的出臺對于各公司的利潤影響也不同。這是目前投資白酒行業需要關注的主要風險因素。