盡管白酒消費(fèi)稅調(diào)整細(xì)則尚未出臺，但業(yè)內(nèi)人士指出，消費(fèi)稅調(diào)整一定程度上將會壓縮白酒企業(yè)的利潤，會導(dǎo)致白酒企業(yè)提價(jià)以轉(zhuǎn)移部分稅負(fù)，但在經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇的情況下，提價(jià)將更為慎重。
可能提高計(jì)稅稅基
業(yè)內(nèi)人士指出，白酒消費(fèi)稅調(diào)整是肯定的，國稅總局的"大方向"早已確定。
5月8日，國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)稅種征管促進(jìn)堵漏增收的若干意見》，其中提到要加強(qiáng)白酒消費(fèi)稅稅基管理，包括核定大酒廠白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格，保全稅基，增收消費(fèi)稅。
目前我國對白酒行業(yè)消費(fèi)稅征收包括20%的從價(jià)稅率和0.5元/斤的從量稅，而整個(gè)白酒行業(yè)普遍采用建立銷售公司的做法來降低從價(jià)稅的稅基。
對于市場上傳聞的多種消費(fèi)稅調(diào)整的版本，業(yè)內(nèi)比較認(rèn)同的是"20%的稅率不變，改變從價(jià)稅稅基"。
渤海證券閆亞磊表示，確定稅基是白酒消費(fèi)稅調(diào)整的重點(diǎn)，主要還是看國家如何在白酒企業(yè)給銷售公司的價(jià)格和銷售公司最終的出廠價(jià)之間找到平衡，如果按照銷售公司出廠價(jià)全額征收對企業(yè)影響太大。
無論調(diào)整方式如何，政策的實(shí)施都將會影響行業(yè)以及上市公司的盈利能力，而眾多白酒企業(yè)以及行業(yè)協(xié)會也因此對于白酒消費(fèi)稅提高的問題"三緘其口"。
不過，某白酒上市公司相關(guān)人士對中國證券報(bào)記者表示，白酒消費(fèi)稅肯定要提高，但應(yīng)該不會像傳言那么嚴(yán)厲，可能會相對寬松，不會給企業(yè)增加太大負(fù)擔(dān)。
長城證券郭怡嫻表示，如果合理假設(shè)從價(jià)消費(fèi)稅稅基不得低于出廠價(jià)的50％，以此測算消費(fèi)稅改革對于白酒企業(yè)2008年凈利潤的影響程度。經(jīng)測算，古井貢酒(000596)、老白干、山西汾酒(600809)和伊力特(600197)承擔(dān)的消費(fèi)稅較輕，該措施對其盈利沒有影響；五糧液(000858)和瀘州老窖(000568)采取避稅措施較多，該政策對其盈利負(fù)面影響較大。按照對于盈利影響的程度依次為酒鬼酒(000799)、貴州茅臺(600519)、水井坊(600779)、瀘州老窖、五糧液、沱牌曲酒(600702)。
此外，閆亞磊指出，長期來看，眾多白酒中小企業(yè)面臨的壓力更大，政策的實(shí)施有利于為優(yōu)勢企業(yè)創(chuàng)造良好的經(jīng)營范圍。
龍頭企業(yè)再現(xiàn)漲價(jià)聲
在白酒消費(fèi)稅提高的預(yù)期之下，關(guān)于白酒提價(jià)的傳言再次甚囂塵上。有媒體報(bào)道，武漢幾家超市已接到茅臺的"口頭通知"：下月可能會漲價(jià)。
對此，貴州茅臺董事會秘書樊寧屏對中國證券報(bào)記者表示，是否漲價(jià)要以公司公告為準(zhǔn)。截至6月24日晚，貴州茅臺尚未有提價(jià)公告。
閆亞磊表示，一般情況下，如果稅負(fù)增加，白酒企業(yè)會通過提價(jià)來轉(zhuǎn)移一部分被壓縮的利潤，但當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)情況并不太好，企業(yè)對于漲價(jià)應(yīng)該會比較慎重。
多家白酒上市公司相關(guān)人士6月9日時(shí)曾明確對中國證券報(bào)記者表示，"暫時(shí)沒有提價(jià)考慮"。
同時(shí)，業(yè)內(nèi)分析指出，茅臺的漲價(jià)預(yù)期更大程度上是由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的行業(yè)景氣回升預(yù)期，以及白酒龍頭企業(yè)的品牌號召力，而不是消費(fèi)稅提高的預(yù)期所致。
數(shù)據(jù)顯示，5月份白酒產(chǎn)量為51.2萬千升，同比增長21.2%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量為250.6萬千升，同比增長17.4%，較上月同比增速下降，但依舊保持高位運(yùn)行。5月份白酒行業(yè)工業(yè)銷售產(chǎn)值為134億元，同比增長33.3%；1-5月份白酒行業(yè)累計(jì)工業(yè)銷售產(chǎn)值近754億元，同比增長21.69%，回升態(tài)勢明顯。
國信證券黃茂表示，白酒工業(yè)銷售產(chǎn)值數(shù)據(jù)顯著強(qiáng)于產(chǎn)量數(shù)據(jù)，顯示高檔酒的表現(xiàn)更好。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的加強(qiáng)及下半年節(jié)日消費(fèi)旺季的到來，高檔白酒會交出更為令人滿意的答卷。黃茂認(rèn)為，茅臺放量空間較大，如果下半年經(jīng)濟(jì)可以完全好轉(zhuǎn)，其業(yè)績彈性最大。
編輯：樂怡
