中信建投根據上半年食品飲料公司表現認為，該板塊有望超預期增長，建議調高投資評級為增持。
一、食品飲料行業5月份整體回暖，消費量增幅環比上升
白酒行業：1—5月份，白酒行業累計產量為250.65萬千升，比去年同期增長17.4%。5月份，白酒行業產量為51.25萬千升，比去年同期增長21.1%。
啤酒行業：1—5月份，啤酒行業累計產量為1628萬千升，比去年同期增長9.4%。5月份，啤酒行業產量為462.65萬千升，同比上漲了21.7%。
葡萄酒行業：1—5月份，葡萄酒行業累計產量為32.59萬千升，同比增長了2.2%。5月份，葡萄酒行業產量為7.01萬千升，同比增長了18.6%。
乳制品行業：1—5月份，乳制品產量為639.86萬噸，同比增速為3.3%。5月份，液體乳產量為140.58萬噸，同比增長了8.5%
二、食品飲料公司2009年業績有望超預期增長
白酒行業：行業底部已經確立，依據行業高增長趨勢，我們預計全年白酒產量將達到642萬千升，行業產值增幅23%。因此，我們看好白酒公司下半年業績增長前景。其中兩類公司值得關注：一是業績反轉型公司，二是估值較低的高端產品公司。推薦山西汾酒、貴州茅臺及瀘州老窖，調高投資評級為增持。
啤酒行業：2009年以來，啤酒釀造成本出現較大幅度回落，公司經營壓力得到極大緩解。同時，啤酒行業進入新的發展階段，逐步進入品牌、資
文章來源華夏酒報本、渠道等有序競爭階段，品牌龍頭公司市場競爭力顯著提高。其中，青島啤酒和燕京啤酒均已完成產能儲備和新融資階段，未來經營重點在于促進銷售量增長。
上半年，青島啤酒和燕京兩家公司銷售量有較好增長跡象。預計全年業績增長在30%左右，維持增持評級。
葡萄酒行業：張裕A競爭優勢受進口葡萄酒猛增的負面影響不大，依然處于良性發展階段。2009年經營業績預計為2.00元/股，維持增持評級。
乳制品行業：2009年以來，乳品消費逐步恢復，但行業處于整頓期間，依然體弱。乳品行業競爭格局有所變化，我們認為伊利處于經營拐點，憑借全產品線優勢，以及奧運和世博會贊助商，其品牌形象得到極大提升的利好局面，公司發展后勁很強，預計2009年業績0.60元以上，調高投資評級為增持。
三、投資食品飲料板塊正當時
本年度上半年，在缺乏政策刺激，消費處于周期性低谷的情況下，食品板塊表現異常沉寂。行業指數漲幅遠遠低于大盤指數，形成相對估值洼地。
隨著市場對該板塊的修正行為，以及行業基本面出現回暖跡象，我們認為，食品飲料板塊即將迎來新一輪上漲。但由于食品飲料板塊業績增長可預期性較強，想象空間不大，同時缺乏政策等短期刺激性因素，因此，該板塊適合潛伏，提前建倉，而不適宜追漲。目前正是建倉的良好時機。
（以上分析僅代表作者意見，不構成投資建議，請投資者注意風險謹慎投資。）
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編輯：張怡
