高檔白酒景氣明顯回升，白酒消費稅調整可能箭在弦上。09年1-5月份，白酒行業產品銷售收入和利潤總額同比增速分別為21.95%和9.22%景氣回升較為明顯。我們判斷在今年第三、四季度的消費旺季刺激下，行業增速回升幅度可能超預期。白酒消費稅調整可能降低主要白酒企業盈利水平，但不會改變白酒行業發展趨勢和行業景氣回升態勢。
葡萄酒行業單月同比增速大幅提升。09年1-5月份，葡萄酒行業的銷售收入和利潤總額同比增長分別為7.02%和1.06%，產量當月同比增速首次實現了08年5月份以來的兩位數增長，09累計增速首次為正。我們判斷行業處于見底回升階段，可能在三季度迎來較高增長。
高溫天氣有可能帶動啤酒消費旺季超預期增長。09年1-5月份，啤酒行業產品銷售收入和利潤總額同比增速分別為9.57%和10.79%;產量當月同比增速21.7%。我們認為在大麥采購均價降低成本和市場費用增加的平衡中，啤酒行業今年增長確定，而09年以來全國范圍內普遍高溫情況有可能較大程度刺激啤酒消費，啤酒銷量有可能實現超預期增長。
重點關注高檔白酒和啤酒行業。我們認為本輪經濟復蘇中，首先選擇的應該是具有良好消費基礎和持續增長動力的白酒行業和白酒龍頭公司;另外，我們提醒投資者關注未來高溫天氣可能觸發的啤酒消費行情，以及肉制品加工企業補貼的預期。我們建議投資者本階段重點關注順序為：貴州茅臺(151.45,-0.72,-0.47%)、滬州老窖、五糧液(22.69,2.06,9.99%)、張裕A(57.13,-0.14,-0.24%)、山西汾酒(30.87,-0.61,-1.94%)、青島啤酒(29.49,0.17,0.58%)、燕京啤酒(15.83,0.08,0.51%)、雙匯發展(37.25,0.10,0.27%)。
編輯：趙鑫
