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國海證券:最終的白酒消費稅基比預想的要狠
來源:  2015-12-21 11:50 作者:

  面對即將于8月1日起實施的白酒消費稅,白酒股僅僅是“閃了一下腰”。昨日,酒鬼酒(000799,股吧)(000799,收盤價15.49元)和老白干酒(600559,股吧)(600559,收盤價21.22元)震蕩后迅速走高,雙雙漲停。而提價預期最為強烈的貴州茅臺(600519,股吧)(600519,收盤價153.11元),則大漲4.16%,突破150元大關。

  根據最新辦法規定,新的稅基為對外銷售價的50%~70%,名優酒企為60%~70%;并且如果未來3個月對外銷售價上浮 (或下調)超過20%,則重新核定稅基。

  “挺意外的,本來有說法是會暫緩實施,結果這么快就出來了,另外就是最終的稅基比預想的要狠。”國海證券食品飲料行業研究員劉金滬說。

  據劉金滬介紹,此前市場對于白酒消費稅曾有兩個版本,一是按照50%征收,二是按照33%征收,新稅基比以前的都要高。“辦法從8月1日就會實施,根據辦法的精神,好的公司,社會責任更重,因此肯定按照高限征收,因此上市公司很可能都將按照60%的比例繳納,影響會比較大,當然,像五糧液(000858,股吧)等有很大部分低端酒的,這些低端酒不掙錢,可能就不會這么悲觀。”

  根據中銀國際證券的分析,假設消費稅最低計稅價格提高到銷售公司價格的60%左右,消費稅率達到12%,靜態理論估算對凈利潤影響幅度從大到小排序依次為五糧液(000858,收盤價24元)、瀘州老窖(000568,股吧)(000568,收盤價30.9元)、酒鬼酒、水井坊(600779,股吧)(600779,收盤價17.75元)、貴州茅臺;對凈利潤無影響的公司為山西汾酒(600809,股吧)(600809,收盤價33.72元)、老白干酒和古井貢酒(000596,股吧)(000596,收盤價24.41元)。

  隨著新標準的實施,業內普遍認為,白酒公司的提價能力將成為判斷業績增長的關鍵因素。如果不進行提價,未來的盈利必然出現整體性下降。

  劉金滬認為,從提價能力來看,貴州茅臺是最有實力的。而山西汾酒之前已經進行過提價。

  記者在采訪中了解到,老白干酒在近期對部分產品進行了主動提價,不過公司相關人士表示提價并非專門針對消費稅。而其他一些酒類公司,并未就是否提價做出明確答復。

編輯:樂怡
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