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國(guó)海證券:依舊維持白酒“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)
來(lái)源:  2015-12-21 11:50 作者:

  目前主要白酒銷售公司結(jié)算價(jià)格均大幅度低于辦法限定的真實(shí)出廠價(jià)60%的下限,按照60%標(biāo)準(zhǔn)征收的話除山西汾酒(33.49,-1.17,-3.38%)外,其余主要白酒公司都受到不同程度的負(fù)面影響,大致估算下來(lái)其中以濃香型白酒廠家影響最大。考慮到稅負(fù)和效益較差的低端酒業(yè)務(wù)或許可以采取50%的因素,實(shí)際對(duì)凈利潤(rùn)的影響要比對(duì)利潤(rùn)總額的影響低一些。

  白酒子行業(yè)乃至整個(gè)食品飲料板塊目前對(duì)市場(chǎng)的估值倍數(shù)都處于歷史低位,即使按照整體-10%的影響來(lái)看對(duì)估值提升的影響有限,整體依舊可以保持在相對(duì)較低的倍數(shù)水平。而除了消費(fèi)稅從嚴(yán)征收外,白酒子行業(yè)已經(jīng)度過(guò)了最艱難的時(shí)期,此次出臺(tái)有些“第二只靴子落地”的味道,因此,我們依舊維持白酒子行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。

編輯:樂(lè)怡
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