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申銀萬國:茅臺年份酒預計提價25%以上
來源:  2015-12-21 11:55 作者:

  作為兩市第一高價股,貴州茅臺2009年半年報于今日亮相,與此前市場普遍預計“上半年業績增長6-10%”的盈利預期相比,白酒產品在市場中的持續旺銷令公司上半年實現凈利潤近28億元,同比增長逾兩成。

  不過,對于市場關心的提價問題,財報中未見明確說法。

  根據貴州茅臺2009年半年報,公司今年1至6月共生產茅臺酒及系列產品23833.42噸,同比增長35.90%;實現營業收入554600.60萬元,創造凈利潤279027.65萬元,上述兩項指標分別較上年同期同比增長20.05%和24.59%,基本每股收益則為2.96元,在目前兩市已公布半年報的上市公司中位居第一。與以往相同,公司產品中的高度茅臺酒依舊是其業績的主要“貢獻者”,上半年營業收入約為46.74億元(占比84.3%),而該產品營業利潤率也較去年同期增加0.89個百分點達到85.87%。

  分析人士表示,貴州茅臺上半年業績實現超預期增長應屬意料之中。作為國內中高檔白酒的第一品牌,茅臺酒今年以來一直處于供不應求的態勢,市場實際銷售情況遠好于預期,經銷商庫存快速下降并紛紛要求公司補貨,但這仍不能完全滿足市場需求。而記者也注意到,在貴州茅臺半年報中所披露的存貨項目中,公司報告期末的“庫存商品”和“自制半成品”賬面余額較年初合計減少逾2.7億元。

  雖然貴州茅臺此次未對提價表態,但值得注意的是,貴州茅臺在今年半年報中首次將國家產業政策和稅收調控影響列入“公司在經營中出現的問題與困難”這一項目中。據機構分析人士介紹,本次白酒消費稅計稅價格調整對貴州茅臺的利潤影響幅度約為10%左右。公司相關人士昨日在接受記者采訪時也未對此正面回應,僅表示“公司產品提價與否屬商業秘密,不方便對外透露。”

  不過,申銀萬國白酒業分析師童馴則向記者表示,貴州茅臺目前的高渠道利潤決定了未來幾年的持續提價能力,消費稅計稅價格核定后預計公司普通53度茅臺提價80元(上調18%)的可能性較大,而年份酒則預計提價25%以上。

  據了解,在不考慮相關費用的前提下,貴州茅臺提價的利潤彈性為1.46,即產品每提價10%,公司利潤額將提升14.6%。

編輯:樂怡
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