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天相投資認為，看好莫高股份葡萄酒業務的成長性，但目前估值偏高，暫維持“中性”的評級。
天相投資8月12日研究報告中指出，莫高股份 葡萄酒業務加快增長，躍升至公司第一大業務。報告期內，葡萄酒業務超預期增長，實現收入8781萬元，同比增長49.83%，高于此前30%的預期，也高于行業平均水平。葡萄酒收入占比達53.34%，超過麥芽成為公司第一大業務。公司葡萄酒產品的銷售結構進一步提升，其中莫高金爵士干紅、冰酒等高檔產品的銷量實現大幅增長，葡萄酒毛利率提升21.45個百分點，至65.89%。
葡萄酒行業目前已實現好轉，全國葡萄酒產量上半年同比增長5.4%（1-3月同比下降4.75%），鑒于去年的低基數，下半年葡萄酒行業增速有望提升。預計公司葡萄酒收入增速將高于行業，全年收入增速將達50%以上。根據最新股本3.21億股攤薄后，預計公司2009、2010年的EPS分別為0.17元、0.25元（攤薄前分別為0.31元和0.45元），看好公司葡萄酒業務的成長性，但目前估值偏高，暫維持“中性”的評級。
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