1-9 月數(shù)據(jù)小結(jié):葡萄酒產(chǎn)銷量回升明顯,白酒產(chǎn)銷量繼續(xù)保持增長態(tài)勢。 2009 年1-9 月白酒累計產(chǎn)量為485.7 萬千升,增速23.5%,較1-8 月的增速提升2 個百分點,較去年同期上升7 個百分點;啤酒累計產(chǎn)量為3479 萬千升,增速6.2%,與1-8 月的增速基本持平,較去年同期也基本持平;葡萄酒累計產(chǎn)量為62.47 萬千升,增速16.40%,較1-8 月的增速上升4.2 個百分點,與去年同期仍有差距;液體乳累計產(chǎn)量為1212.73 萬噸,同比上升3.03%。
白酒產(chǎn)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢。白酒9 月單月產(chǎn)量為64.9 萬噸,同比上升33.3%,增速較8 月有一定的提升。隨著時間的推移,8 月15 日開始的酒后駕車治理行動對白酒消費的負面影響逐步下降,預(yù)計4 季度白酒將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長勢頭。
啤酒增速保持穩(wěn)定。啤酒9 月單月產(chǎn)量為413.9 萬噸,同比上升4.6%,增速較8 月有所下降。餐飲渠道占比較大的青島啤酒受治理酒后駕車的影響較大,8—9 月的銷量增速下降較快;燕京啤酒的銷量繼續(xù)保持較快增長,但銷售費用有所增加。總體來看,啤酒行業(yè)總銷量增速將繼續(xù)保持穩(wěn)定,龍頭企業(yè)的產(chǎn)銷量增長將主要來自于行業(yè)整合。
葡萄酒的銷量增速回升明顯。葡萄酒9 月單月產(chǎn)量為8.59 萬千升,同比增長51.13%,較8 月的增速上升7.73 個百分點,同比也上升36.79個百分點。葡萄酒產(chǎn)銷量的恢復(fù)速度超出我們的預(yù)期,南部沿海葡萄酒主銷區(qū)的經(jīng)濟回暖帶動產(chǎn)銷量增速的較快回升。龍頭企業(yè)張裕1-9月酒莊酒同增 37%,解百納同增11%,三聚氰胺事件一周年,液體乳9 月產(chǎn)量上升。液體乳9 月單月產(chǎn)量為146.68 萬千升,同比上升34.34%,增速較8 月有較大幅度的上升。在三聚氰胺事件發(fā)生之后的一年間,乳品企業(yè)通過廣告宣傳、促銷活動等手段使得國內(nèi)的液體乳產(chǎn)銷量恢復(fù)到去年同期水平。原奶價格短期內(nèi)難有大幅上升,預(yù)計伊利毛利率將達近期新高,推動公司業(yè)績增長。
行業(yè)及重點公司推薦。從9 月的產(chǎn)銷量角度看,葡萄酒產(chǎn)銷量增速的回升速度和趨勢都快于我們的預(yù)期;白酒受酒后駕車治理行動的影響有限,產(chǎn)銷量保持增長;乳品的恢復(fù)勢頭不減。我們調(diào)高葡萄酒行業(yè)的評級到增持,對行業(yè)的推薦順序為白酒、葡萄酒、乳品和啤酒,維持對貴州茅臺、五糧液、張裕A,伊利和青島啤酒的增持評級。
編輯：樂怡
