近日，國信證券發(fā)布了《食品飲料行業(yè)2010年投資策略》，報(bào)告認(rèn)為，2010年將是高端消費(fèi)的真正復(fù)蘇之年。
出口回暖帶動(dòng)沿海高端消費(fèi)復(fù)蘇。隨著沿海地區(qū)出口的復(fù)蘇，2010年沿海經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)重新超過內(nèi)陸，而高端白酒和葡萄酒的主要消費(fèi)地在沿海。國信證券認(rèn)為，2010
文章來源華夏酒報(bào)年將是高端消費(fèi)的真正復(fù)蘇之年。
2010年超額收益或呈現(xiàn)前低后高。歷史數(shù)據(jù)表明，行業(yè)整體仍偏向防御，超額收益主要來自于大盤的調(diào)整階段。根據(jù)國信宏觀的判斷，國信證券認(rèn)為，上半年經(jīng)濟(jì)繁榮期將有較大絕對(duì)收益機(jī)會(huì)，下半年經(jīng)濟(jì)調(diào)整階段超額收益會(huì)比較突出。
管理改善成為行業(yè)投資的第二條主線。隨著國有企業(yè)管理體制的改善，和企業(yè)管理層越來越意識(shí)到證券市場(chǎng)的重要性，管理改善型的業(yè)績(jī)?cè)鲩L成為景氣輪動(dòng)外的另一條主線。
行業(yè)估值有20%左右的低估。國信證券的估值模型顯示，剔除虧損企業(yè)之后，行業(yè)整體和白酒的相對(duì)估值水平有20%左右的低估。行業(yè)估值仍有上行空間。
各子行業(yè)景氣穩(wěn)步回升，2010年基本面繼續(xù)改善。2009年各子行業(yè)景氣呈現(xiàn)出穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)，白酒、葡萄酒持續(xù)高速增長，2010年行業(yè)會(huì)表現(xiàn)出“供銷兩旺”的良好態(tài)勢(shì)。
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編輯：趙鑫
