市場出現調整，而食品飲料板塊有春節因素加通脹預期支撐，防御性突出，1月份跑贏滬深300指數5.1個百分點，2月份之后一季報行情將更添靚麗，行業評級維持“推薦”。
高端白酒抗通脹能力和二線白酒年報高增長預期使行業在1月獲得超額收益。上月月報指出：1、通脹有利于高端酒終端價格的提高（經營層面），有利于二線酒公司股票彈性的釋放（市場層面），該因素在12月茅臺提價起，演繹至1月份五糧液公告提價；2、二線白酒年報高增長預期自古井貢公告起，至1月份金種子發布大幅預增公告，也對板塊起到支撐。
支撐行業2月份獲得超額收益的通脹因素仍然具備，一季報高增長預期開始接力。2010年春節正好處于一季度中間，可以將春節效應最大化，加之經濟擴張背景及2009年初低基數，我們認為行業上市公司2010年一季報將會非常靚麗，其中：一線酒貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液等業績增速有望超越往常水平；二線酒中預計汾酒、洋河、金種子有望延續高增長，酒鬼酒、古井貢則存在暴發性增長，老白干與沱牌則要看公司釋放業績的意愿。
歷史經驗支持食品飲料行業在1季度
文章來源華夏酒報跑贏市場。統計了2000年以來10年間食品飲料業和滬深300指數在每年一季度的收益率，除了2002、2003及2009年因之前有特殊原因（2001年對白酒加征從量稅，2008年經濟危機），其余7年內食品飲料行業在一季度均取得超額收益。
行業評級維持“超配”，建議2月份起逐步布局一季報行情。一線品種繼續推薦貴州茅臺，瀘州老窖，五糧液2009年業績超越市場預期，存在交易型機會；二線品種推薦順序古井貢、洋河、汾酒、金種子、酒鬼酒。大眾品從成本化解能力和銷售情況看我們繼續推薦安琪酵母（有望直接漲價應對）、雙匯發展（目前成本尚可控，關注資產注入），ST伊利（依賴產品結構提升）仍有行權事宜懸而未決。
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編輯：趙鑫
