近入2010年以來，釀酒食品板塊受春節因素影響，走勢強于大盤，2010年以來累計回落2.88％，排在32類行業漲幅榜第12位，跑贏同期滬深300指數7.23個百分點。
通過分解食品行業凈利潤增速構成，得出08年主業增長和所得稅率下降貢獻最大（而2007年為主業增長和費用控制），凈利潤增量的貢獻比重分別為95.33％和52.83％。從09年半年報數據分析，毛利率的提升和費用控制成為凈利潤增長的最大推動力，而主業增長僅貢獻了凈利潤增量的12％左右，這在歷年的貢獻比例中屬于很低水平，歷年數據看都在增量的30％以上，主要原因是經濟不景氣對行業產生的不利影響。東方證券預計09年全年的凈利潤構成相比上半年不會出現格局性變化。但隨著經濟帶動消費回暖，預計主業貢獻比例會上升到歷史平均水平。
白酒：高端白酒中鋪貨量最大的是水井坊（600779），井臺瓶堆頭促銷，零售價格略有下滑至588元。茅臺、五糧液（000858）和國窖1573的旺季價位十分穩定，洋河天之藍和海之藍的零售價則有所上升。和去年春節相比，超市的人流量和高端酒水的消費人氣明顯復蘇，五糧液依舊是滬上高端白酒的主選品牌。中低端酒中，五糧醇和金六福人氣不減；但今年西鳳、杏花村等老牌名酒在滬都有鋪貨，分流了部分消費群體。
啤酒：唯一進行促銷的品牌是百威，買三送一后折價每瓶600毫升4元，甚至低于雪花和青啤純生的價格，百威在競爭對手的沖擊下正不斷放低身價。青啤純生瓶裝仍舊缺貨，上海松江產能今年將擴至25萬噸，以滿足上海市場的需求。
葡萄酒：跟經濟的高相關性更為明顯，高端酒消費的旺盛可帶給張裕30％的業績增長，進口酒對葡萄酒市場會形成一定沖擊，但對張裕影響不會明顯。
肉制品：中糧用1.94億元收購萬威客后，萬威客的肉制品已經印上了中糧的標志，但其在廣東異地生產的身份卻使得看重保鮮的消費者卻步。天津寶迪農業科技公司生產的低溫肉制品開始進入上海市場，其是集養殖、屠宰、加工一體化的農業生物科技公司，但宣傳較少，品牌并不為外地消費者所認知。
乳制品：光明的新推出的優舒奶以國內第一款無乳糖為宣傳亮點，宣揚“肚子不咕嚕，腸胃更舒服”；但網上關于其產品特性的文章均被刪除，無乳糖概念似乎并未得到權威機構的認可。
東方證券重點推薦瀘州老窖（000568）、貴州茅臺（600519）、水井坊、山西汾酒（600809）、燕京啤酒（000729）、張裕A（000869）。另外需要投資者重點關注的是金楓酒業（600616）（世博會概念股）、雙匯發展（000895）（公司關聯交易的解決）、金種子酒（600199）（未來幾年業績有望高增、股價已接近擬增發價）、老白干酒（600559）（改制帶來的機遇、機會可能就在上半年）和伊力特（600197）（受益新疆的大幅投資）
編輯：趙鑫
