近入2010年以來，釀酒食品板塊受春節(jié)因素影響，走勢強(qiáng)于大盤，2010年以來累計(jì)回落2.88%，排在32類行業(yè)漲幅榜第12位，跑贏同期滬深300指數(shù)7.23個(gè)百分點(diǎn)。
通過分解食品行業(yè)凈利潤增速構(gòu)成，得出08年主業(yè)增長和所得稅率下降貢獻(xiàn)最大(而2007年為主業(yè)增長和費(fèi)用控制)，凈利潤增量的貢獻(xiàn)比重分別為95.33%和52.83%。從09年半年報(bào)數(shù)據(jù)分析，毛利率的提升和費(fèi)用控制成為凈利潤增長的最大推動(dòng)力，而主業(yè)增長僅貢獻(xiàn)了凈利潤增量的12%左右，這在歷年的貢獻(xiàn)比例中屬于很低水平，歷年數(shù)據(jù)看都在增量的30%以上，主要原因是經(jīng)濟(jì)不景氣對行業(yè)產(chǎn)生的不利影響。東方證券預(yù)計(jì)09年全年的凈利潤構(gòu)成相比上半年不會(huì)出現(xiàn)格局性變化。但隨著經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)消費(fèi)回暖，預(yù)計(jì)主業(yè)貢獻(xiàn)比例會(huì)上升到歷史平均水平。
白酒：高端白酒中鋪貨量最大的是水井坊井臺瓶堆頭促銷，零售價(jià)格略有下滑至588元。茅臺、五糧液和國窖1573的旺季價(jià)位十分穩(wěn)定，洋河天之藍(lán)和海之藍(lán)的零售價(jià)則有所上升。和去年春節(jié)相比，超市的人流量和高端酒水的消費(fèi)人氣明顯復(fù)蘇，五糧液依舊是滬上高端白酒的主選品牌。中低端酒中，五糧醇和金六福人氣不減；但今年西鳳、杏花村等老牌名酒在滬都有鋪貨，分流了部分消費(fèi)群體。
啤酒：唯一進(jìn)行促銷的品牌是百威，買三送一后折價(jià)每瓶600毫升4元，甚至低于雪花和青啤純生的價(jià)格，百威在競爭對手的沖擊下正不斷放低身價(jià)。青啤純生瓶裝仍舊缺貨，上海松江產(chǎn)能今年將擴(kuò)至25萬噸，以滿足上海市場的需求。
葡萄酒：跟經(jīng)濟(jì)的高相關(guān)性更為明顯，高端酒消費(fèi)的旺盛可帶給張?jiān)?0%的業(yè)績增長，進(jìn)口酒對葡萄酒市場會(huì)形成一定沖擊，但對張?jiān)Ｓ绊懖粫?huì)明顯
肉制品：中糧用1.94億元收購萬威客后，萬威客的肉制品已經(jīng)印上了中糧的標(biāo)志，但其在廣東異地生產(chǎn)的身份卻使得看重保鮮的消費(fèi)者卻步。天津?qū)毜限r(nóng)業(yè)科技公司生產(chǎn)的低溫肉制品開始進(jìn)入上海市場，其是集養(yǎng)殖、屠宰、加工一體化的農(nóng)業(yè)生物科技公司，但宣傳較少，品牌并不為外地消費(fèi)者所認(rèn)知。
乳制品：光明的新推出的優(yōu)舒奶以國內(nèi)第一款無乳糖為宣傳亮點(diǎn)，宣揚(yáng)“肚子不咕嚕，腸胃更舒服”；但網(wǎng)上關(guān)于其產(chǎn)品特性的文章均被刪除，無乳糖概念似乎并未得到權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
東方證券重點(diǎn)推薦瀘州老窖、貴州茅臺、水井坊、山西汾酒、燕京啤酒、張?jiān)、另外需要投資者重點(diǎn)關(guān)注的是金楓酒業(yè)(世博會(huì)概念股)、雙匯發(fā)展(公司關(guān)聯(lián)交易的解決)、金種子酒(未來幾年業(yè)績有望高增、股價(jià)已接近擬增發(fā)價(jià))、老白干酒(改制帶來的機(jī)遇、機(jī)會(huì)可能就在上半年)和伊力特(受益新疆的大幅投資)
編輯：趙鑫
