公司在2010 年1 月19 日公告了定向增發預案：增發數量不超過3500 萬，增發價不低于15.07 元/股。預計募集資金5.5億，用于優質基酒釀造技改項目、優質酒恒溫窖藏技改項目、營銷與物流網絡建設項目和技術研發及品控中心建設項目。
增發預案已通過董事會，尚需相關部門和股東大會批準通過。據了解，公司目前正在積極與參與定向增發的投資機構洽談，不僅包括資本市場的投資者，還有可能包括其核心經銷商，甚至是戰略投資者，我們認為這將增強公司未來產品銷售的競爭優勢。
公司在2010 年1 月22 日發布2009 年業績預告：“預計2009 年公司凈利潤同比增長約190%”，即2009 年EPS 為0.261元；同時，公司在2010 年3 月10 日發布業績預增公告：“預計2010 年1 季度歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增長約150%”，即2010 年EPS 為0.163 元。業績預增公告稱凈利潤增長的主要原因為白酒銷售收入增長、銷售結構好轉、產品毛利率提升所致。
按照上述公告，結合公司白酒銷售額發展計劃，我們預計公司2009 年EPS 為0.27 元，2010 年EPS 為0.5 元，2011年EPS 為0.8 元。主要是考慮到公司白酒銷售額占總收入比重持續提高，帶動公司毛利率和凈利潤率大幅度提高，我們認為未來幾年公司業績增速超收入增速確定性較高。若公司未來幾年收入能復合增長47%，我們認為市場理應給予其高估值，短期內公司合理股價為20-25 元，給予“增持”評級。
編輯：趙鑫
