投資要點：
白酒生產和消費具有明顯季節性特征，冬季是白酒生產和消費的旺季，夏季是白酒生產和消費的淡季。
貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖和山西汾酒4家公司是我國白酒行業經得起歷史檢驗的居于行業龍頭地位的上市公司。古井貢酒和洋河股份是淮酒的代表，在我國白酒行業品牌序列中緊隨四大白酒之后。
2009年與2005年相比，我國11家主營業務收入全部為白酒的上市公司營業利潤合計增加了357%，同期營業收入合計增加了117%，營業利潤增幅遠大于營業收入的增幅，說明過去五年白酒上市公司整體盈利能力大幅度增強。
2009年7月25日，國家稅務總局發布《白酒消費稅最低計稅價格核定管理辦法（試行）》，高檔白酒通過提價轉嫁消費稅、并且達到提升品牌形象和盈利水平目的。
從2009年末白酒行業上市公司白酒存貨價值和毛利率可以預測貴州茅臺的盈利潛力遠遠領先于五糧液、瀘州老窖和山西汾酒。古井貢酒、伊力特和金種子酒白酒存貨與其營業收入相比規模偏小，未來營業收入依賴當年產新酒，盈利潛力不大。
給予白酒行業“中性”評級；給予貴州茅臺、瀘州老窖和沱牌曲酒“推薦”評級，給予其它白酒上市公司“中性”評級。
編輯：趙鑫
