片子免费毛片在线观看福利,五月天涩涩激情,美女视频的全免费视频网站,98.色色,韩国R级19禁电影在线观看,成年人一级黄色片子,七月婷婷六月色综合,大胸麻酥酥无圣光无遮挡图片,超碰在线免费av

　　金楓酒業[13.82 0.29%]前身是“第一食品”，在大股東上海糖煙酒整合旗下資源中承擔整合酒類資產的功能，08年資產整合完后公司成為專門經營黃酒業務的企業，旗下擁有“石庫門”和“和酒”兩大黃酒品牌，是海派黃酒的主要代表。

　　公司收入增速下滑顯示黃酒業務進入瓶頸期。公司在上海市場占有率高達60%，未來的發展需要公司做出較大的變動：或者新產品或營銷模式的推出提高市場占有率、或者開拓新市場的市場、或者借助并購實現擴張。公司在競爭中也占據明顯優勢：處于黃酒銷售的較高檔次，毛利率顯著高于行業平均和古越龍山[10.56 -1.49%]。

　　銷售資源的整合。從08年和酒進入上市公司以后，公司首先進行了銷售隊伍的整合，把原來石庫門和和酒分別擁有的銷售資源進行合并整合，設置成為母公司的分支機構，并從考核制度等入手使雙方更加融合。從整合結果看，09年和酒在石庫門占據優勢的餐飲渠道的拉動下有小幅增長，石庫門銷量小幅下滑。

　　生產資源的整合。和酒的生產資源華光釀酒已經停產，要搬到楓涇與現有石庫門旗下的楓涇酒廠合并，可以節省內耗形成規模經濟。預計搬遷會在8月份結束趕上新釀季，內部成本的節省會在明年逐步顯現。

　　品牌整合存在難度。和酒和石庫門銷售價格相近，也都有自己主銷產品和固定客戶群，整合難度大。公司目前對和酒進行調性協調：從08年底開始逐漸用石庫門基酒替代和酒外購基酒，最先從3年陳開始，替代比例逐步從20%提高到90%。

　　積極進行新市場的開拓。目前公司銷售收入80%來自上海，其他省外市場占20%，主要是江蘇。公司在上海以外進入了19個城市，主要集中在餐飲渠道。未來重點開發區域是福建和廣東，尤其是廣東。

　　世博會對公司業績影響程度待定。世博會剛好是黃酒消費淡季，再加上世博園中也沒有良好的黃酒消費氛圍。世博會主要起到一個品牌展示的作用。

　　經濟復蘇帶來黃酒行業收入和利潤增速的快速回升，隨著國際貿易的好轉，江浙滬外向型經濟的顯著回復會提高黃酒的消費能力；另外公司定位為酒業而非黃酒，未來可能會有一些并購行為或者進入調味酒市場；其次我們認為公司未來有股權激勵的可能。預計今明兩年EPS為0.46元和0.53元，目前股價對應30倍和26倍，由于公司良好的發展態勢和快速增長的勢頭，給予公司18元的目標價和“買入”投資評級。