二線白酒的增長主要來源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級和銷量的擴(kuò)充。企業(yè)通過改制,完善企業(yè)治理機(jī)制,進(jìn)一步激發(fā)了管理層動力,加速了銷量快速提升。二線白酒自2009年開始的快速增長,更得益于銷售基數(shù)低以及市場分散。
二線白酒多是區(qū)域性白酒龍頭,如果所在地區(qū)白酒企業(yè)規(guī)模普遍較小,市場集中度較低,就為一些企業(yè)創(chuàng)造了快速發(fā)展的機(jī)會。其次,原來一些二線白酒企業(yè)擁有品牌沉淀,但是由于各種原因市場開拓動力不足,可以說是徒有其名,企業(yè)改制后,管理層動力充分發(fā)揮,利用好過去積累下的品牌積淀,在短期內(nèi)迅速增長完全可以實(shí)現(xiàn)。另外,如果區(qū)內(nèi)市場集中度比較高后,如開發(fā)省外市場,勢必需要大量的財(cái)力投入,以目前二線白酒公司的實(shí)力恐怕難以承受。因此,對二線白酒個(gè)股的挑選應(yīng)該注重其生存環(huán)境和品牌積淀。結(jié)合估值情況,山西汾酒(600809)、古井貢酒(000596)（000596,收盤價(jià)44.93元）和金種子酒(600199)（600199,收盤價(jià)13.32元）是比較好的選擇。
中低檔白酒的行業(yè)競爭還處于初級階段。中低檔白酒特別是中檔白酒的區(qū)域性特征要遠(yuǎn)勝于啤酒和奶業(yè)。由于中低檔白酒的售價(jià)偏低,其快速消費(fèi)品行業(yè)特征也十分顯著。因此,中檔白酒能否出現(xiàn)全國性品牌的不確定性仍然很大,不排除未來有企業(yè)能夠分享搶占全國市場帶來的高速增長。那些資金雄厚、戰(zhàn)略清晰、有先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)是首選。
二線白酒的營銷效率不很穩(wěn)定。由于其銷量基數(shù)小,未來2~3年內(nèi)高速增長仍有可能持續(xù)。洋河股份(002304)（002304,收盤價(jià)152.01元）的表現(xiàn)最為突出,山西汾酒（600809,收盤價(jià)45.98元）表現(xiàn)也較為穩(wěn)定。
編輯：趙鑫
