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　　當前白酒生產保持穩健增長，而在通脹背景下酒類有品牌有自主定價權的上市公司反而受益通貨膨脹。今年白酒前兩個月累積產量達到149.64萬噸，同比增長25.35%；啤酒前兩個月累計產量為555.59萬噸，同比增長7.91%，葡萄酒前兩個月累計產量為17.04萬噸，同比增長24%。近些年具有品牌酒類上市公司如五糧液(33.00,-0.25,-0.75%)、貴州茅臺(191.15,2.12,1.12%)在不斷提價，由于他們具有自主定價權，提價往往導致量價齊升的局面。

　　當前我國CPI較高，農產品(16.86,-0.03,-0.18%)價格漲幅較多，但隨著五糧液和貴州茅臺的提價，公司銷售毛利率近些年呈現逐年上升趨勢，貴州茅臺銷售毛利從2007年的87.96%更是上升到了2010年三季度的91%。具有自主定價權的品牌酒類公司，雖然物價在不斷上漲但是酒并沒有貶值，且人們愿意也能夠接受其價格的提高。

　　行業受益于文化消費升溫

　　酒類消費很大程度是屬于文化消費，“十二五”規劃綱要提出堅持把保障和改善民生作為加快轉變經濟發展方式的根本出發點和落腳點，當前民生被提到了越來越重要的高度，注重民生成為“十二五”乃至未來中國經濟社會發展的主基調。因此，“十二五”期間，居民收入大幅度提高將有利于酒類消費的大幅度提升。

　　技術上超跌 反彈可期

　　酒類上市公司大部分超跌，存在超跌反彈可能。大多數酒類個股調整幅度比較大，包括品牌的白酒、紅酒還有啤酒，多數酒類個股在近四個月來的走勢落后大盤，股價已經處于超跌狀態。具體看酒類個股跌幅在20%以上個股比較多，如張裕A(91.80,0.12,0.13%)股價調整幅度最大超過30%；青島啤酒(34.31,0.31,0.91%)最大調整幅度超過25%；而貴州茅臺和五糧液最大調整度也超過20%。近期整體來看白酒行業在大盤反彈過程中漲幅都比較小，落后于其他板塊的漲幅，存在反彈的動力。從價值上看，隨著酒類調整充分已經具有長期的投資價值，特別是品牌酒類上市公司，其業績穩健增長可期，如青島啤酒僅僅22倍市盈率、五糧液也才28倍市盈率。如果從長遠看看，貴州茅臺、張裕以及五糧液等業績成長性受經濟周期影響較小相當穩健，就當前估值可以作為戰略性個股配置，買入并長期持有肯定能夠戰勝通貨膨脹。

　　關注品牌龍頭公司

　　酒類上市公司重點關注一個是具有品牌的龍頭上市公司，如白酒的貴州茅臺、紅酒的張裕A、啤酒的青島啤酒，這些公司超跌嚴重且具有穩健成長預期，公司也有自主定價權通過提價能夠抵御通貨膨脹帶來成本上升。另外關注二線品牌成長性的酒類公司，如瀘州老窖(46.50,0.80,1.75%)10年每股收益達到1.57元，還有酒鬼酒(22.11,0.33,1.52%)、沱牌曲酒(22.42,0.47,2.14%)以及西藏發展(21.10,1.92,10.01%)業績的成長性也值得關注。