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2011年一季度的高增長能否延續到全年？公司一季度銷售收入和凈利潤同比增長38.8%和48.9%，每股收益2.00元。公司經過幾年的蟄伏后，重新實現高速增長。在銷售量增長12-15%，銷售價格增長24-28%的預期下，預計2011年全年的銷售收入增長39.0%-47.2%之間；同時根據營業成本和營業稅金及附加同比增長35%左右，銷售費用和管理費用同比增長25%的公司預算，預計凈利潤將同比增長53.2%。
未來五年的茅臺將是怎樣的？預計2015年的銷售收入和產量分別為2010年的2.94倍和1.23倍。如果2011年的收入增長保持在45%的水平，則2012年-2015年要實現19.4%的年復合增長才能實現銷售目標。在2012年和2013年茅臺酒銷量增長18%和15%、產品價格年均增長10%的假設下，2012年和2013年的凈利潤分別增長30.5%和23.5%。
茅臺的高速發展得到政府的支持.省里提出：未來10年中國白酒看貴州，公司提出：貴州白酒看茅臺。省里擬在茅臺打造立體交通，建公路、火車站及申請建茅臺機場等。
盈利預測與投資評級。預計公司2011-2012年實現每股收益為8.21元和10.71元，對應的市盈率為25.8倍和19.7倍，略低于同行業可比公司的平均水平（11年27.1倍、12年20.4倍）。公司近三年的PE水平在21.8倍和36.02倍之間，目前估值也處于合理水平。考慮到公司未來經營業績較為明確且其在存貨、預收賬款以及營業稅金附加等方面都有進一步提高盈利或估值的改善空間，維持“買入”的投資評級。
宏觀經濟波動可能引發高端酒銷量下滑超預期；政府限價可能導致白酒漲價幅度低于預期。
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