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在通貨膨脹預期依然強烈的背景下，食品飲料行業(yè)一季度的財務表現表明其業(yè)績具有較好的穩(wěn)定性，在市場未出現其他確定性增長點條件下，其依然具有不錯的防御性。
食品飲料行業(yè)上半年市場表現的走弱更多的是行業(yè)估值壓力和市場資金流動性壓力兩方面作用，這種情況在下半年出現大幅改變的可能性不大，行業(yè)整體向上的可能性較小，應關注子行業(yè)和部分低估值公司的投資機會。
白酒行業(yè)將是下半年業(yè)績最為確定且具備最好投資價值的子行業(yè)，尤其是高端白酒受經濟影響較小且又進入提價窗口，相對更具投資價值。
通過對白酒行業(yè)發(fā)展的分析，我們認為葡萄酒行業(yè)具備長期投資價值。
啤酒行業(yè)受原材料成本上升影響盈利能力有所抑制，長期看具備管理優(yōu)勢的龍頭企業(yè)更受益于行業(yè)集中度提高帶來的收益。
乳制品行業(yè)原奶價格壓力有所緩解，高端產品增長迅速，看好伊利股份（600887）的長期發(fā)展。
肉制品行業(yè)受制于豬肉價格的快速上漲，短期內依然面臨較大成本壓力。
調味品行業(yè)隨著玉米等價格的下降原材料壓力將有所緩解，大眾消費品行業(yè)繼續(xù)保持較快發(fā)展速度，但超預期的可能性較小。
鑒于行業(yè)下半年的業(yè)績整體較為確定，在通脹背景下具備防御價值，給予行業(yè)推薦評級。重點推薦瀘州老窖（000568）、山西汾酒（600809）和伊利股份。
風險因素:食品安全風險。
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