點擊查看最新行情 一線白酒價格漲勢出現加速跡象
我們近日對上海部分一線白酒的終端銷售價格進行了草根調研，結果顯示，6月份一線白酒的價格均延續了上漲勢頭，且價格漲勢顯現出加速跡象。我們認為，在供需趨緊的背景下，下半年，一線白酒的零售價格仍有上漲可能。
根據糖酒快訊每期價格監測，5月份一線白酒零售價格都出現上漲，環比漲幅在3%～6%。與此同時，我們近期的草根調研顯示，6月份上海一線白酒的零售價格都延續了上漲勢頭。具體來看，53度茅臺漲幅最大，零售價超過1400元。同時，52度五糧液因終端缺貨較多，價格也有上漲。此外，52度國窖1573漲幅約5%。
我們的研究顯示，旺盛的需求、有限的供給，導致供求關系緊張，部分經銷商、終端缺貨，而這是一線白酒持續漲價的主要原因。我們預計，在通脹背景下，國內白酒的提價基礎越來越成熟。為保持高檔酒地位，下半年一線白酒提價的可能性最高，相關廠家業績增長確定性強。我們將密切跟蹤高檔酒7月份零售價。
在投資方面，上周大盤指數走出期待已久的反彈，上漲幅度為3.91%，食品飲料行業也在大盤的帶動之下上漲，漲幅3.25%，表現弱于大盤。隨著一線白酒終端零售價上漲，業績確定性強，我們預計食品飲料行業未來仍將實現好于大盤的相對收益。
【投資建議】
在個股方面，考慮到高檔酒零售價出現明顯上漲，提價基礎逐漸成熟，以及目前的估值水平、防御性等因素，我們“推薦”一線白酒中的五糧液和瀘州老窖。我們認為，五糧液提價的可能性、幅度或超越其他品牌，同時，其中檔酒放量推升了收入規模。(華泰聯合)
酒鬼酒
：基本面繼續向好 強烈推薦
核心觀點：
既7月份新產品上市發布會及湖南本地經銷商大會之后，酒鬼酒
"蘇魯豫皖"經銷商大會近期在濟南成功舉行。本次經銷商大會是酒鬼酒近年來首次在省外進行營銷推廣，從到會的300多家經銷商的反饋情況看，酒鬼酒較高的價差空間對經銷商有較強吸引力。
在原有產品系列的基礎上，為避免省內市場與省外市場的串貨行為，公司此次推出了"藍壇"和"棕壇"兩款新的封壇酒鬼酒，這兩款酒將在省外市場主推，加上之前的3款封壇系列酒，目前封壇系列酒已經有5款產品："棕壇"預計零售價格250-300元，"黃壇"預計零售價300元左右，"藍壇"預計零售價格300-400元，"紅壇"預計零售價400-500元，"紫壇"預計零售價600-800元。
公司新團隊首次省外推廣之所以選在山東，主要是考慮山東市場消費基礎較好，酒鬼90年代末在山東的銷售額曾經接近1億元，曾是酒鬼最大的省外市場，目前酒鬼品牌在山東仍有較好的口碑基礎；另一方面山東地方酒品牌實力相對弱小，有利于公司更好的控制競爭局面。目前山東的白酒市場容量約120億元，公司預計2010年在山東市場的銷售規模有望達到5000萬元以上。
從我們了解的情況看，啟動山東市場只是公司省外營銷的第一步，預計國慶后公司會有更大規模的啟動省外銷售的推廣活動，河南、北京等重點市場國慶后預計會陸續啟動。我們估計今年的收入結構省內、省外規模大體相當，未來廣東、山東、河南、北京等市場將重點開拓。為配合營銷推廣活動，公司在省內外的廣告投放已經開始，目前已在湖南衛視、航空雜志等媒體投放廣告，央視廣告也已在籌劃中。
公司新團隊組建時間已接近半年，磨合期已經順利度過，目前各項工作正在全面推進。我們認為今年4季度和明年上半年將是酒鬼的營銷關鍵期，公司未來幾年的銷售基礎將在這段時間內奠定。如果營銷推廣順利的話，預計公司收入規模將從08年的3億左右，快速增長到09、10、11年的5-6億、8-10億、12-15億元的水平。
基于上述收入規模預測，預計公司09、10、11年EPS可分別達到0.22、0.41、0.84元，公司基本面拐點正在逐步確立。維持"短期-強烈推薦，長期-A"的投資評級不變。
編輯：趙果
