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    在東阿阿膠、攀鋼釩鈦等“雷人”研究報告“雷翻”投資者之后，國信證券關于青島啤酒的研報再次讓投資者領略了分析師的想象力，該報告稱青島啤酒未來存在7倍增長空間，市值能從現在的500億提升至3700億。

　　在這份研究報告中，國信證券食品飲料分析師黃茂對青島啤酒給出推薦評級，給予青啤未來6個月45.6元~51.3元的目標價，還有20%~35%的空間。對于推薦理由，黃茂總計給出了四個，前三個和其他分析師對青啤的評判類似，如啤麥價格見頂回落、公司更換營銷領導將推動銷售、公司估值處于歷史底部。而唯獨最后一個理由讓黃茂成為了關注焦點。

　　黃茂認為，啤酒行業中長期空間超過白酒，估值應該有一定溢價。而支持他的判斷邏輯是他對國際啤酒行業和目前中國啤酒行業的對比，如國際噸酒出廠價指標。“由于高額消費稅，日本啤酒的出廠價接近5萬元人民幣/千升，歐美地區噸酒單價也達到8000元以上，經濟較為落后的南美、中東歐也有4000元，而中國僅3000元左右，還有極大的提升空間。”

　　青啤股價要想大幅提升，黃茂還找到了另外一個理由——售價提升。“如果未來啤酒價格提升50%，青啤的利潤可以提高5倍。如果按照未來中國人均消費量可以達到目前日本的80升，青啤的市場份額達到30%，利潤水平達到百威英博目前的800元/噸，屆時青啤的市盈率回落到15倍，則屆時青啤市值可以達到3700億，相比現在的500億總市值，還有7倍多空間。”

　　報告還對白酒和啤酒的消費潛力進行了挖掘，稱如果未來上市白酒企業整體也有7倍多空間，屆時白酒行業的整體銷售額至少要達到3萬億，人均年消費近2400元，而屆時啤酒才人均消費400元。就絕大多數國家的經驗而言，烈性酒和啤酒的消費額會大致相當。因此，相信啤酒的中長期空間更為廣闊。

　　但實際上，由于目前國內啤酒業處于充分競爭狀態，無論是提升噸酒單價還是產品終端價格都面臨著很大難度。而要求青島啤酒利潤水平達到百威英博也充滿挑戰。百威英博總部位于比利時魯汶，是全球領先的釀酒制造商，也是全球第三大消費品公司。該公司目前在全球經營眾多啤酒品牌，在中國國內收購了雪津、哈爾濱啤酒等數個地方品牌。

　　今年以來，分析師雷人報告不斷。6月份，申銀萬國關于東阿阿膠的研報稱，到2015年，每公斤零售價格很可能從目前的1500元升到5000元，該判斷隨后便遭到上市公司否認。富有想象力的猜測沒有獲得市場認同，反而引來一場哄笑。

　　而就在上周，銀河證券發布研報，稱股價只有13元的攀鋼釩鈦被嚴重低估，目標價位應該是188元。研報一發，攀鋼釩鈦股價隨即漲停，但未過24小時，攀鋼釩鈦便澄清稱銀河證券并未上門調研，數據和公司實際情況不符。隨后，銀河證券承認，研究數據出現了瑕疵。攀鋼釩鈦188研報也成為今年衛星放得最高的一份研報。