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　　基金 估值具有吸引力對后市謹慎樂觀

　　長信基金研究發展部副總監 安昀：

　　7月15日-8月15日，長信雙利優選(519991,基金吧)增長率在127只偏股混合型基金中排名第2

　　近期A股市場震蕩加劇，不少投資者擔憂出現經濟硬著陸，對此我認為投資者可能有些反應過度。第一，中國經濟未來大的概率是一個軟著陸的情況。從經濟的三大需求來看，其中，消費和出口應該都是比較平穩的。第二，受食品價格持續超季節規律上漲和美國貨幣政策的寬松程度超預期影響，通脹形勢難測。大概率上講，下半年的通脹或將回落。

　　目前市場的估值處于有吸引力的位置，對后市保持謹慎樂觀。從投資方向來看：目前大部分制造業需求明顯下滑，但成本依然高企，導致其毛利率和估值都被嚴重擠壓，未來一旦有所改善，將帶來比較大的盈利彈性。

　　信誠盛世藍籌(550003,基金吧)基金經理 張鋒：

　　（7月15日-8月15日，該基金增長率在266只普通股票型基金中排名第8）

　　近期，外圍市場雖然對中國A股短期影響較大，股指跌幅較深，但中期走勢仍由國內因素決定。A股市場在三季度仍將面臨緊縮政策再次加碼的短期影響，如果宏觀政策仍然以控制通脹為主要目標，則下半年的貨幣政策有再次收緊的可能。

　　但是，從中長期來看，中國經濟的內生增長動力非常大，經濟仍有很大的上升空間。以微觀的角度看，中國已經有越來越多的企業具備了產業突破的實力，不斷出現新的產業亮點，未來的局部性和結構性投資機會仍將不斷涌現。從這一點上來說，對于資本市場的長期表現我們應該保持樂觀積極的態度。

　　長城消費基金經理 劉穎芳：

　　（7月15日-8月15日，該基金增長率在266只普通股票型基金中排名第9）

　　下半年負面因素很多，但是投資機會往往出現在市場低迷和預期悲觀的狀態中，我們會密切關注各種投資機會。從2－3年的時間段來看，受經濟發展的影響，股票資產的整體收益率會降低，但是市場中仍會有部分行業存在長期投資機會。未來更考驗基金經理的選股能力。對于下半年，我們仍看好下游消費行業和新興產業。消費行業中很多公司具備穩定盈利的前景，有良好的現金流，能帶來長期穩定的成長；新興產業將受益于國內經濟增長模式的轉變。

　　券商 克服抄底沖動靜觀成交量變化

　　國金證券(600109)資深分析師 楊建波：

　　短期恐慌情緒仍會繼續宣泄，市場弱勢特征明顯。從盤面看，由于市場追漲意愿不強，量能不濟，市場依然處于謹慎氛圍，短期市場仍將延續指數小幅震蕩的局面。短期政策面進入觀察期，有助于市場延續板塊輪動的反彈行情發展，只是市場目前仍處恢復期，熱點的持續性較差，短線追高風險較大。具體操作上，堅持主動防御的主導思想，近期嚴控倉位，克服抄底沖動，靜觀市場成交量的變化；短線若再次出現快速下跌，則可關注受益政策的保障房建設板塊、人民幣升值板塊的短線機會。

　　國元證券(000728)投資總監 康洪濤：

　　指數自2437點反彈至2600點，基本是靠權重股的脈沖反彈和資金推動，連續放量在反彈初期不太可能延續，行情必然需要震蕩休整。從目前的情況看，由于通脹并沒有明顯改善，所以估值不能成為衡量個股和大盤重要的因素。而具備估值優勢的銀行、地產等權重股連續大漲的可能性也就非常小。目前盤面的熱點更多集中在業績大增、題材股和重組股上，這樣的局面很難使得指數再次大漲。但個股上仍有機會，隨著中秋國慶的臨近，白酒銷售進入傳統旺季，業績支撐更有保障。從防御功能的角度講，白酒股可能會成為8月份的持續熱點。

　　華安證券財富管理中心總經理 張兆偉：

　　目前，從政策面看，由于政策還處于觀察期，對于指數沒有明顯利好推動；從資金面看，將允許以人民幣境外合格機構投資者方式RQFII投資境內證券市場，起步金額為200億元，這一消息雖然有利好作用，但是短期影響有限，不會有明顯的新增資金入市；估值上看，低估值的銀行地產受房市調控、再融資、地方債務等影響，短期沒有明顯的估值提升內在動力。建議投資者關注弱周期的商業百貨、醫藥，這些板塊安全邊際更高，政策支持的農業板塊后市也將跑盈大市。