瀘州老窖2015年業績明顯回暖,凈利潤同比增速達到67.42%。瀘州老窖董事長劉淼表示:“2015年是公司十二五收官之年,也是公司調整布局、夯實基礎的關鍵之年。公司成功克服了宏觀經濟增速放緩和白酒行業深度調整等一系列嚴峻挑戰,實現了銷售的強勢回升和經營業績的增長。”
為了推動競爭性戰略的加快落地,劉淼表示:“董事會確定了未來三線五大超級單品品牌體系,即高、中、低三大產品線和由國窖1573、窖齡酒、特曲、頭曲和二曲構成的五大超級單品,實現了優勢資源向優勢品牌的進一步集中。”
2015年,白酒行業在經過3年的深度調整后,終于迎來了恢復性增長。機構投資者對白酒行業的調研熱情也被重新激活。就目前行業現狀來看,一方面,領先企業業績率先出現反轉。另一方面,大部分中小企業經營仍然困難。行業內品牌集中和消費升級趨勢明顯,未來,具有全國影響力的一線企業和區域性龍頭企業有望獲得超額收益。而身處四川的五糧液、瀘州老窖則是業績率先反轉的代表之一。在瀘州老窖股東大會現場,一家不愿具名的上海機構調研員在接受采訪時表示:“白酒在經過行業寒冬后開始逐漸復蘇,一二線白酒企業業績在2015年出現明顯增長,銷售開始明顯好轉。短期來看,行業復蘇得到數據支持。中長期來看,需求端的恢復將持續提振白酒銷售,我們看好白酒復蘇勢頭。”
在申萬宏源證券分析師呂昌看來,白酒行業整體景氣度向上,公司分化復蘇,因此優秀的公司業績將逐季改善,加速增長并超預期。此外,板塊整體估值處于歷史平均水平,下半年迎來估值切換。隨著旺季的到來,白酒批價上漲以及直接提價將對行業產生催化劑。從行業標桿來看,不論是從業績的確定性還是估值來看,仍有向上空間,對整個行業有帶動作用。
四川白酒企業業績回暖只是行業的一個縮影。中原證券分析師劉冉就指出,白酒上市公司的2015年年報及2016年一季報所披露的業績增長普遍符合或超出市場預期。此外,白酒板塊目前的估值處于歷史低位,尤其一線白酒的估值不足20倍。在食飲板塊中,白酒估值優勢較大,同時白酒行業處于逆轉拐點,行業去庫存較好,白酒有望進入新一輪提價周期。白酒板塊的低估值和估值修復的要求促成較高的安全邊際,在震蕩市場中吸引了避險資金。