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筆者注意到，截止6月27日收盤，今世緣股價(jià)收于12.82元/股；粗略計(jì)算一下，上海銘大減持今世緣6272.5萬(wàn)股股票，市值約為8億元。

令資本市場(chǎng)關(guān)注的是，6月28日，今世緣還對(duì)外表示，董事會(huì)已經(jīng)決定，擬發(fā)行10億元超短期融資券，用于補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)資金或償還借款。

融資10億補(bǔ)血

6月25日，今世緣召開第二屆董事會(huì)第二十二次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于申請(qǐng)發(fā)行超短期融資券的議案》，現(xiàn)就相關(guān)情況公告如下：

今世緣本次超短期融資券首次向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)金額不超過(guò)人民幣10億元，注冊(cè)有效期兩年，每期發(fā)行金額不超過(guò)5億元。

今世緣方面表示，根據(jù)公司資金需求情況及市場(chǎng)發(fā)行情況，在注冊(cè)額度及有效期內(nèi)分期擇機(jī)發(fā)行每期發(fā)行期限不超過(guò)270天。

至于投資者關(guān)心的資金用途，今世緣方面坦言，用于公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括用于補(bǔ)充公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流或償還銀行借款。

上述議案已經(jīng)今世緣第二屆董事會(huì)第二十二次會(huì)議審議通過(guò)，但尚需經(jīng)過(guò)今世緣股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，并經(jīng)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)批準(zhǔn)后方可實(shí)施。

今世緣方面認(rèn)為，公司申請(qǐng)發(fā)行超短期融資券事項(xiàng)符合有關(guān)規(guī)定和公司的實(shí)際情況，有利于拓寬公司融資渠道、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司良性發(fā)展，不存在損害公司和全體股東特別是中小股東利益的情形。

酒企股東掀起套現(xiàn)潮

由于高盛宣布大幅減持口子窖股票，加之今世緣股東減持公告，酒類上市公司已經(jīng)成為眼下資本市場(chǎng)熱議的話題之一。

筆者了解到，上海銘大計(jì)劃自公告發(fā)布之日三個(gè)交易日后六個(gè)月內(nèi)，通過(guò)大宗交易或集中競(jìng)價(jià)的方式減持合計(jì)不超過(guò)6272.5萬(wàn)股，即不超過(guò)今世緣總股本的5%，其中任意連續(xù)三個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持股份合計(jì)不超過(guò)今世緣總股本的1%，減持價(jià)格視市場(chǎng)價(jià)格確定。

截止公告發(fā)布日，上海銘大持有今世緣無(wú)限售條件流通股1.4625億股，占今世緣總股本的11.66%，其持有的今世緣股份全部來(lái)源于今世緣首次公開發(fā)行股票上市前，于2015年7月3日解除首發(fā)限售并上市流通。

資本市場(chǎng)聚焦的問題在于，上海銘大為何要減持今世緣股票？對(duì)此，今世緣方面也在公告中作出了回應(yīng)，因上海銘大自身業(yè)務(wù)發(fā)展及資金安排需要。

上海銘大不屬于今世緣控股股東、實(shí)際控制人，因此，本次減持計(jì)劃實(shí)施不會(huì)導(dǎo)致今世緣控制權(quán)發(fā)生變更，也不會(huì)對(duì)今世緣治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)及持續(xù)性經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

實(shí)際上，近期酒企上市公司股東正在密集減持股票進(jìn)行套現(xiàn)。

6月23日，口子窖披露，持有公司22.74%股權(quán)的GSCP Bouquet HoldingsSRL(下稱GSCP)擬減持不超過(guò)公司總股本的15.92%股票，合計(jì)不超過(guò)9552.06萬(wàn)股，而GSCP正是高盛為投資口子窖設(shè)立的公司。

無(wú)獨(dú)有偶。5月26日，迎駕貢酒宣布其股東聯(lián)想投資及一致行動(dòng)人天津君睿祺的減持計(jì)劃，擬清倉(cāng)合計(jì)擁有的5.4%迎駕貢酒股票。

6月2日，聯(lián)想投資宣布以大宗交易的方式減持了325萬(wàn)股迎駕貢酒，減持后仍持有3995萬(wàn)股，占總股本的4.99%，已成為持股5%以下的股東。聯(lián)想系是2011年增資入股迎駕貢酒的。

?行業(yè)也陷入了擠壓式增長(zhǎng)

行業(yè)深度調(diào)整經(jīng)歷了4年的時(shí)間，在過(guò)去的一年，白酒上市公司的收入、利潤(rùn)也大多實(shí)現(xiàn)了雙增長(zhǎng)，行業(yè)筑底復(fù)蘇的跡象凸顯，但是行業(yè)也陷入了擠壓式增長(zhǎng)，由此也直接帶來(lái)兩個(gè)突出問題：第一、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D壓式反彈。第二、經(jīng)銷商庫(kù)存壓力增大。

1) 、擠壓式競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手反彈。白酒進(jìn)入同質(zhì)化和白熱化的今天，搶占渠道終端資源對(duì)競(jìng)爭(zhēng)形成擠壓，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)同樣的手段對(duì)你形成阻擊，勝敗乃兵家之常事，有茅就有盾，營(yíng)銷手段趨同，相互之間是可以模仿的，所以維持基地市場(chǎng)和根據(jù)地市場(chǎng)豐碩的成果，長(zhǎng)期與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的陣地之戰(zhàn)，是一個(gè)常規(guī)的思考。

以安徽種子酒為例，40億企業(yè)下滑至十幾億，是值得我們深深的思考，當(dāng)年在煙酒店的陳列面，最大化陳列擺一瓶送一瓶，擺多少送多少，力度之大可想而知，當(dāng)然確實(shí)也起到一定效果，但是這種拼資源的方式，同樣會(huì)面臨自身及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)你的扼殺，難以持續(xù)性增長(zhǎng)。

2)、經(jīng)銷商庫(kù)存壓力增大。擠壓式增長(zhǎng)性企業(yè)在基地市場(chǎng)，一個(gè)地區(qū)團(tuán)購(gòu)商、渠道商、分產(chǎn)品商、扁平化招商布局已基本完善，如何尋求進(jìn)一步的增長(zhǎng)，就容易對(duì)現(xiàn)有經(jīng)銷商庫(kù)存形成積壓。

這種強(qiáng)式的壓貨，讓經(jīng)銷商苦不堪言。去年三萬(wàn)件今年六萬(wàn)件，全年銷售庫(kù)存還有三萬(wàn)件，這種虛擬式的增長(zhǎng)，公司需要警惕，要保持經(jīng)銷商的合理庫(kù)存，是穩(wěn)定著產(chǎn)品的價(jià)格體系，也穩(wěn)定著產(chǎn)品的生命周期，從而確保合理長(zhǎng)期健康的增長(zhǎng)。

所以，對(duì)于企業(yè)高層來(lái)說(shuō)，解決這兩個(gè)問題，還有個(gè)共同解決辦法，那就是合理有效的規(guī)劃資源，廠家主導(dǎo)費(fèi)用要加大，品牌規(guī)劃的費(fèi)用要增強(qiáng)、市場(chǎng)型隊(duì)伍建設(shè)是保障。