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需求萎縮已經結束

    　一個事情發生，必然要在邏輯和道理上說得通，同時事情發生時總要產生出一個或多個蛛絲馬跡，于是可以通過邏輯分析，同時考察是否存在已經處于萌動狀態的蛛絲馬跡預判事情的未來發展。

    　白酒行業已經見底，這個觀點能夠成立的前提是在邏輯層面有依據，同時在事實層面有相應的事實證據。在邏輯上，本輪白酒行業的調整是由什么原因導致的？答案是需求在政策反腐和經濟減速的作用下極速萎縮，需求萎縮進程最早始于2011年末，2012年十八大后得到強化，2013年加速萎縮，進入2014年需求萎縮（見圖1和圖2）已經完成。

    　筆者認為：是什么導致了白酒需求萎縮？一是以突然硬著陸的方式出現的限制“三公消費”抑制了需求，二是始于2011年的經濟減速。這兩個因素共同導致白酒的需求萎縮。“三公”需求退出是極其快速的，是一夜之間就消失的，是一步到位的，目前“三公”需求退出已經完成，今后一段時間，影響白酒需求的變量主要是經濟狀態，具體來說就是GDP的增長率。GDP增長率向何處變化，我們無法預知，但兩會期間國務院總理李克強已經給出了一個確定的邊際，那就是7%的GDP增長率是保增長、保就業的底線。現在GDP的增長率是7.4%。換句話說，現在就在底線附近。由此可以說，整個GDP的下行空間已經被封住，從而因為經濟發展速度變化導致的白酒需求變化，也相對見底進入穩定期。影響白酒需求的兩個變量一個消失了，另一個穩定了，從而整個白酒需求的動蕩就已經結束了。實際上，本輪調整（見圖3）從本質上講，是白酒對中國政治、經濟進入到新發展階段的適應和反映，目前白酒新需求與新的政治、經濟背景已經達成一致，未來將長期依托于相對穩定的經濟政治背景發展變化。目前，白酒行業正處于需求動蕩消失、廠家和相關經營主體重新適應新需求的新階段。

    　中國白酒的需求萎縮不可能是無限萎縮的，需求萎縮遲早要終結，到時白酒行業的經營環境也就結束了動蕩，進入了一個新的穩定狀態，在邏輯上導致需求萎縮的兩個主要因素，“三公”需求退出已經確定的體現完畢，不再對白酒的需求造成影響，經濟減速影響力大幅弱化，在這種態勢下，需求已經進入了新的穩定狀態（見圖4），于是可以得出結論：至少在邏輯層面白酒已經見底。

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編輯：趙果