在白酒行業(yè)遭遇產(chǎn)業(yè)調(diào)整的背景下，酒企尋求市場(chǎng)突破的渴望程度非常強(qiáng)烈。而自去年黨的十八屆三中全會(huì)開始，全面深化改革的信號(hào)傳遍全國，酒企希望借助這一東風(fēng)，順勢(shì)而為。
今年《政府工作報(bào)告》明確提出“加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，國企民企融合成為新一輪國資國企改革重頭戲。近日，發(fā)改委會(huì)同商務(wù)部等部門對(duì)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2011年修訂）》進(jìn)行了修訂，其中，“名優(yōu)白酒需由中方控股”一條取消。在國家的經(jīng)濟(jì)刺激政策下，不光是民營經(jīng)濟(jì)，外資也可以參與整個(gè)白酒行業(yè)的整合中來。
酒業(yè)，正在結(jié)束了“黃金十年”發(fā)展后，迎來一輪混業(yè)經(jīng)營的新時(shí)代。借力混改，酒業(yè)得以享受來自制度的紅利，在調(diào)整期感受到一場(chǎng)甘霖。
不過，業(yè)內(nèi)人士同時(shí)表示，在嘗試混改的過程中要警惕和規(guī)避陷阱與風(fēng)險(xiǎn)。
試水混改，激活自身活力
混合所有制經(jīng)濟(jì)并不是一個(gè)新鮮詞匯，在我國建立基本經(jīng)濟(jì)制度中，混合所有制是基本經(jīng)濟(jì)制度的實(shí)現(xiàn)形式。今天，國家再次將發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)提上臺(tái)面，無疑是看重了其對(duì)推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展的重要作用。
借力混改，茅臺(tái)、五糧液等酒企希望在行業(yè)調(diào)整中找到自身的突圍之路，激活自身經(jīng)營的活力與動(dòng)力。
在業(yè)外，這樣的案例早已有之。2004年，萬通地產(chǎn)母公司萬通控股引入天津泰達(dá)集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者。在泰達(dá)的幫助下，萬通地產(chǎn)在天津開始閃轉(zhuǎn)騰挪，一系列動(dòng)作帶動(dòng)了業(yè)績的高速增長。這一合作被譽(yù)為民企與國企混合所有制的經(jīng)典案例。
在酒業(yè)，名酒企業(yè)大多是國有體制，但在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及行業(yè)調(diào)整背景下，國有體制遠(yuǎn)不如民營企業(yè)經(jīng)營靈活。業(yè)內(nèi)人士多次表達(dá)過國有體制對(duì)市場(chǎng)化機(jī)制的束縛與限制等觀點(diǎn)，而混合所有制經(jīng)濟(jì)則為解決這一問題提供了方法。
在萬通投資控股公司董事長馮侖看來，混合所有制經(jīng)濟(jì)事實(shí)上是把兩個(gè)對(duì)象各自揉成新的對(duì)象，這既不同于過去的自己，又會(huì)創(chuàng)造一個(gè)新的未來，這樣就有可能出現(xiàn)一個(gè)有效率，同時(shí)充分市場(chǎng)化競(jìng)爭的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。借助混合所有制經(jīng)濟(jì)，企業(yè)間的合作不會(huì)只是貼個(gè)標(biāo)簽硬合起來。
如果混改后企業(yè)能夠更市場(chǎng)化，那么，企業(yè)可以享受到改革所釋放的紅利，促進(jìn)企業(yè)的根本嬗變。更市場(chǎng)化的表現(xiàn)在于混改可以幫助企業(yè)完善法人治理結(jié)構(gòu)，解決單一國有大股東的問題，讓公司化的治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮更大的作用。
在改善治理結(jié)構(gòu)的同時(shí)，企業(yè)的自主權(quán)更多，對(duì)于白酒行業(yè)而言，混合所有制改革能夠有效解決企業(yè)經(jīng)營效率低、成本高的難題。四川中國白酒金三角酒業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長王國春表示，混改重要的是適應(yīng)市場(chǎng)、貼近市場(chǎng)、滿足市場(chǎng)、引領(lǐng)市場(chǎng)，企業(yè)規(guī)模大了就容易失去對(duì)市場(chǎng)的靈敏反應(yīng)，而中小企業(yè)的決策則顯得更加靈活。
結(jié)合茅臺(tái)集團(tuán)的混改方案，和君咨詢副總裁、酒水事業(yè)部總經(jīng)理林楓在接受記者采訪時(shí)表示：“茅臺(tái)的此輪改制從國家層面說是順應(yīng)了中央關(guān)于大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的要求；從企業(yè)自身層面說，這次改制也是為了激發(fā)企業(yè)的活力，以前茅臺(tái)靠政府關(guān)系營銷，現(xiàn)在則要面向市場(chǎng)，引入其他資本，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度。”
在林楓看來，雖然當(dāng)前還不好判斷混改的最終效果，但是改總比不改好，我們樂見于外界資本能夠進(jìn)入茅臺(tái)集團(tuán)后起到鯰魚作用，推動(dòng)企業(yè)高速高效運(yùn)轉(zhuǎn)。
在白酒行業(yè)深度調(diào)整的背景下，四川省經(jīng)濟(jì)和信息化委酒業(yè)發(fā)展處處長楊健認(rèn)為，此次白酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整是消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的倒逼，混改在一定程度上可能成為激發(fā)白酒企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力的重要因素。
混業(yè)經(jīng)營，提升競(jìng)爭實(shí)力
作為智業(yè)代表，林楓較為看重混改對(duì)酒企的鯰魚作用。
對(duì)此，光大證券研究所食品飲料高級(jí)分析師邢庭志表示認(rèn)同。在他看來，白酒行業(yè)上市公司目前基本以國有控股企業(yè)為主導(dǎo)，長期以來行業(yè)運(yùn)營效率較低，混改將形成鯰魚效應(yīng)推動(dòng)行業(yè)全面進(jìn)入改革時(shí)代。
中國社科院經(jīng)濟(jì)所研究員張卓元同樣看重混改對(duì)于企業(yè)活力的貢獻(xiàn)。
“混改在改善公司治理結(jié)構(gòu)的同時(shí)，能夠提高綜合競(jìng)爭實(shí)力。”作為研究代表，上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉也認(rèn)為，混改有利于企業(yè)向適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)型，更多地向戰(zhàn)略投資者的角色發(fā)展，同時(shí)也有利于拓展民間資本的發(fā)展空間，實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、優(yōu)化配置和優(yōu)化組合。在一定程度上，混改可以提升企業(yè)的競(jìng)爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。
而從酒企自身來看，混改確實(shí)在一定程度上改變著傳統(tǒng)白酒。
面對(duì)新一輪的混業(yè)經(jīng)營潮流，不少酒企表現(xiàn)出積極的態(tài)度。汾酒集團(tuán)李秋喜表示，汾酒集團(tuán)目前的業(yè)務(wù)未來將整合為幾大業(yè)務(wù)單元，分別為：汾酒業(yè)務(wù)板塊、竹葉青酒業(yè)務(wù)板塊、杏花村酒業(yè)務(wù)板塊、集團(tuán)本部個(gè)性化業(yè)務(wù)板塊、國際貿(mào)易業(yè)務(wù)板塊，汾酒集團(tuán)通過股權(quán)與各業(yè)務(wù)板塊相連接。這幾大業(yè)務(wù)板塊最終都要完成混合所有制改革，并創(chuàng)造條件逐步上市。
而就在近期舉辦的中國酒業(yè)協(xié)會(huì)文化委員會(huì)成立大會(huì)上，李秋喜表示在條件成熟時(shí)，文化傳播方面也可以組建混合所有制的文化公司，以組織的市場(chǎng)化推動(dòng)文化生產(chǎn)力的最大化。
汾酒集團(tuán)的積極轉(zhuǎn)型與其對(duì)趨勢(shì)的判斷不無關(guān)系，此前，李秋喜對(duì)混改就有預(yù)言：“未來幾年，國有體制的大型名酒企業(yè)都將完成混合所有制改革，將通過‘混改’獲得空前的解放，當(dāng)國有企業(yè)的資源、外企快消品的管理模式與民企靈活的管理機(jī)制有機(jī)地融合于國有企業(yè)時(shí)，必然會(huì)從根本上改變白酒行業(yè)的整體格局。”
與汾酒的積極態(tài)度一樣，茅臺(tái)也對(duì)混改寄予厚望。按照茅臺(tái)計(jì)劃，其將逐漸培育形成10個(gè)左右的子集團(tuán)，在集團(tuán)內(nèi)培育3家到5家上市公司，將集團(tuán)建設(shè)成為產(chǎn)融結(jié)合的多元化控股集團(tuán)。
今年9月10日，天朝上品酒業(yè)（貴州）有限公司正式掛牌成立。貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)技術(shù)開發(fā)公司率先組建混合制股份公司，首開貴州白酒行業(yè)國有企業(yè)深化改革先河。
據(jù)了解，新組建的天朝上品酒業(yè)（貴州）有限公司，由貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)技術(shù)開發(fā)公司直接控股，天朝上品酒業(yè)獨(dú)立經(jīng)營。
一個(gè)月后，貴州茅臺(tái)關(guān)于賴茅酒的廣告首次亮相，產(chǎn)品于本月發(fā)售。
值得注意的是，10月13日新成立的貴州賴茅酒業(yè)有限公司由茅臺(tái)股份控股，中石化易捷銷售有限公司、深圳國茂源酒業(yè)躋身股東行列。
茅臺(tái)的混改策略在白酒營銷專家晉育鋒看來，茅臺(tái)集團(tuán)緊靠內(nèi)生性增長已經(jīng)不可能完成千億目標(biāo)，只有靠外延式增長。
對(duì)于茅臺(tái)而言，引入中石化旗下3萬家加油站易捷便利店、最大系列酒經(jīng)銷商國茂源酒業(yè)成為股東，一方面拓展的銷售渠道，另一方面也有助于提升市場(chǎng)銷售的能力，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)得以進(jìn)一步降低。
警惕“混改”陷阱
隨著白酒上市公司三季報(bào)的公布，負(fù)增長的業(yè)績背后白酒行業(yè)市場(chǎng)腳步依然顯得疲軟，業(yè)內(nèi)專家指出，行業(yè)調(diào)整也是企業(yè)混改的重要窗口期。不過，事物具有兩面性，對(duì)于混改而言概莫能外。我們?cè)诳吹交旄膶?duì)企業(yè)激發(fā)活力，改善治理結(jié)構(gòu)，提升綜合競(jìng)爭實(shí)力的同時(shí)，不能忽視混改的風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)與資方價(jià)值取向的不同。酒企進(jìn)行混改，民營資本、外資、產(chǎn)業(yè)基金等都可以作為混合所有制合作的對(duì)象，有較高管理水平、超前發(fā)展理念以及渠道資源的對(duì)象可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)調(diào)整期的轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是這種好的效果要機(jī)遇相互間共同的價(jià)值取向。
五糧液集團(tuán)董事長唐橋表示，只有企業(yè)與資方的價(jià)值取向一致，才有助于資源整合，釋放混改的效果。
企業(yè)文化的沖突。企業(yè)進(jìn)行混改勢(shì)必面臨不同企業(yè)間的文化的融合問題，相比于融資、渠道等問題，文化的融合更加困難，如果文化融合不暢，將直接影響合作的效率與水平。
混改的
文章來源華夏酒報(bào)思路決定混改的成效。目前，企業(yè)混改集中于資本運(yùn)作層面，一方面，相比于小額投資，企業(yè)更青睞大資本。
國資委研究中心主任楚序平表示，混改不應(yīng)只對(duì)大資本敞開門戶，還應(yīng)降低門檻向社會(huì)公眾開放，保障公眾參與的公平機(jī)遇。
另一方面，企業(yè)的混改要基于中國的實(shí)際，并不是一混就靈。
知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家葉檀認(rèn)為，在中國的現(xiàn)實(shí)土壤下，最好的混合所有制模式，就是將某個(gè)獨(dú)立的子公司轉(zhuǎn)讓出去由獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)來經(jīng)營，其他資本分享收益。
國有資產(chǎn)的流失問題。對(duì)于當(dāng)前部分企業(yè)通過定向增發(fā)推進(jìn)混改的做法，楚序平表示，不公開、不透明、沒有競(jìng)價(jià)的定向增發(fā)，容易產(chǎn)生利益輸送，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失。
此外，企業(yè)混改要警惕“運(yùn)動(dòng)式混改”。中央提出發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)后，各地都制訂了不同的時(shí)間表和要求。對(duì)于白酒行業(yè)而言，混改不能過早的定指標(biāo)，而是要根據(jù)自身的發(fā)展程度和市場(chǎng)實(shí)際，注意混改推進(jìn)的節(jié)奏，“開弓沒有回頭箭”，一旦中間出現(xiàn)波折，最終為混改買單的還將是企業(yè)自身。
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編輯：王玉秋
