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投資要點：
投資擁有高端產品定價權且其收入占總收入比重高的酒類企業。隨著經濟的發展，將會從城鎮化率提高和消費升級兩個方面促進酒類的總量增長和產品結構轉換。在行業總量穩定增長的基礎上，產品結構向高端產品調整有利于主營高端酒的企業從中受益，我們更加關注產品擁有定價權且具有稀缺性的企業。
從產品結構看，高檔酒的投資機會更大。公司的收入來自于高檔酒的比重越大，公司越是能夠受益于產品價格上漲，尤其是擁有很強定價能力的企業，更是值得投資，建議關注貴州茅臺和張裕。
從行業角度看，白酒行業的投資機會較其他酒大。白酒行業是我國的民族產業，其釀造工藝和生產標準在世界上無法仿制，可以算是中國文化的代表，其幾千年文化的傳承使得著名白酒企業都有著很強的定價能力，在通貨膨脹和貨幣緊縮政策的時代下依然擁有很強的自主權，并且是不會隨著科技的進步而淘汰的行業，主要是因為其工藝不是取決于科技進步，而是取決于釀造的環境和釀造的傳統工藝。紅酒行業來自于西方文化，在我國雖然發展潛力看好，但是產品的自主定價能力較弱，容易受到進口洋酒的沖擊。黃酒行業受制于區域限制，規模難以擴大，而且釀造時間短，產品的定價能力也較弱。啤酒行業受制于產品同質化嚴重，無法形成差異化定價，行業更大的機會來自于規模擴張。綜合來看，白酒行業的整體投資機會要大于其他行業。
酒類行業投資首選白酒。從行業角度選擇，建議重點關注白酒行業。從產品角度選擇，建議重點關注主營高檔酒占比較高的企業。綜合來看，建議關注貴州茅臺、酒鬼酒、瀘州老窖、五糧液和張裕。
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