張衛東向《華夏酒報》記者介紹，從形式和目的上，進入白酒行業的資本比較清晰地分為新舊兩種形式。新資本重視對產業基礎設施和固定資產的投入，并以此來夯實產業發展的基礎和優化產業發展結構，屬于結構性資本。對于企業來說，新資本的介入，可以提升企業的結構效率，促進各項工作的穩步發展；而舊資本是以短期套現為目的，進入白酒產業是基于改進企業的單點運營效率，快速實現盈利，而不以長期持有為目的，不重視基礎產業的投入。
其實，從舊資本到新資本，白酒產業與資本的結合由來已久。專家認為，自20世紀90年代中后期，相繼有一些業外資本進入白酒業。但是，多數屬于投機性資本，最終也多以失敗告終。失敗的主要原因可以歸結為“戰略短視”上。
其實，白酒行業的資本運作浪潮早在十年前就已涌現，上市、并購、參股，一個個名詞，讓不少酒類品牌“心動”。對此，也有業內人士根據資本介入白酒的程度，將資本與白酒業的結合歷程劃分為兩個階段：第一階段為2000年前后的資本試水期；第二階段為2006年至今的資本實質性整合期。
第一階段的“試水期”，表現的特點是”摸石頭過河“，缺乏戰略性規劃，具備較大的盲目性，含有較強的投機色彩。由于沒有先行者可借鑒，這期間的資本運作多以失敗而草草收場，成功的案例極少。值得一提的是，1998年新華聯集團與五糧液集團合作推出的金六福酒，獲得了豐厚的回報，給各類資本投資白酒提供了成功的范本，刺激大量資本涌入白酒業，形成了資本第一波白酒淘金浪潮。
第二階段是資本與白酒業實質性介入期。這一階段，資本相較第一階段，介入更理性，具有一定的戰略規劃和明確的目的。
近幾年來，一系列新的資本進入白酒行業，主要包含資本的結構性進入、外資和企業自籌資金三個部分。
值得一提的是，這第三部分企業自籌的資金，主要是各大酒廠紛紛進行的規模擴張和結構性調整，這種資本形式占據了主導地位。當然，其對企業及行業的“轉調”和實現長遠、持久、科學健康發展，具有重要的保障作用。
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編輯：盧靜
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