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　　營業收入同比增長21%，凈利潤同比增長20%，黃酒龍頭企業古越龍山(600059,股吧)（600059）交出的半年報答卷還算不錯，而黃酒另一家上市公司金楓酒業(600616,股吧)（600616）的業績則較為暗淡，該公司營收同比下降近14%，凈利潤同比下降近20%。

　　被人們寄望于高增長的黃酒行業并未真正落地。作為中國酒業真正的“國粹”，無論是在產業市場還是資本市場，黃酒發展的廣度和深度都要遠遠弱于其他酒類。但隨著國內消費的升級以及對健康消費理念認知的推進，黃酒已初步呈現出復興的勢頭。業內人士認為，黃酒的復興主要看其全國化的推進步伐，同時在企業治理方面，管理層的激勵制度也尤為關鍵，而黃酒行業的業績爆發期或許還應在一年以后。

　　期待全國普及

　　以行業銷售收入為例，去年全國黃酒行業總計118億的銷售收入，在中國的四大酒種中為最低，僅占白酒、葡萄酒和啤酒的3.15%、7.42%、30.67%。

　　在上市公司數量中，白酒為13家，啤酒為8家，葡萄酒為4家。黃酒僅有兩家上市公司，總市值也僅為137億元，在煮酒論英雄的今天，國粹“黃酒”顯得有些落寞。

　　盡管現狀有些慘淡，而在一些資本市場人士看來，黃酒的春天或正在漸漸走來。

　　東興證券食品飲料研究員劉家偉發布的研報顯示，“今年2月，某位國家領導人訪美，會客期間，一壇“古越龍山”的紹興工藝花雕酒就擺放在現場桌子上。”此事尚有偶然的可能性，但政府部門對黃酒的支持則是顯而易見的。

　　今年國家發改委、工信部聯合發布《食品工業 “十二五”發展規劃》中，強調黃酒行業在堅守傳統的同時，應加大產品的創新力度，積極開發北方市場，使黃酒逐步全國化。

　　事實上，據劉家偉觀察，目前黃酒的全國普及力度已在增加。他表示，根據黃酒協會專家的估測數據，黃酒核心與非核心消費區域的銷售收入之比從2003年的9∶1下降為2010年的7∶3，這說明黃酒在非核心消費區域正在獲得消費者的認可，全國化進程在加快。

　　劉家偉認為，種種跡象表明，黃酒的行業拐點已出現，黃酒行業有可能享受“黃金10年”。在他看來，相較于白酒、葡萄酒，黃酒的優勢還在，產品營養價值非常豐富，此外價格十分低廉，2011年噸酒價格不到8000元，而白酒是3.6萬元，葡萄酒是3.4萬元。

　　業績增長尚待時日

　　盡管行業專家如此看好黃酒的前景，但從古越龍山和金楓酒業過往3年的中期業績看，兩家公司中期的增幅均呈下降趨勢。

　　先看營業收入，古越龍山2010年中期營收同比增長50%，2011年31%，2012年下降為21%；而金楓酒業2010年中期營收同比增0.3%，2011年3%，2012年下降14%。

　　再看凈利潤，古越龍山2010年中期凈利潤同比增長31%，2011年62%，今年則下降為20%；金楓酒業2010年中期凈利潤同比下降9%，2011年下降0.6%，2012年則直降至20%。

　　事實上，自從2010年，古越龍山年度營業收入首次超過金楓酒業后，此后營收一直在金楓酒業之上，成為行業新龍頭。就整個行業情況看，古越龍山的發展或許更具代表性。

　　在今年經濟增速下滑的背景下，古越龍山于年初上調了產品出廠價，提價幅度在5%~14%；5月15日，古越龍山再次上調女兒紅系列產品的價格，提價幅度為10%~12%。

　　對此，一位曾對古越龍山進行調研的研究員表示，隨著國內消費的持續升級，健康飲酒理念日漸深入人心，高端黃酒的未來可謂一片藍海，且相關產品已進入提價階段。

　　事實上，對于國內消費品行業而言，企業的公司治理和激勵機制對公司的發展至關重要。

　　東興證券研究員劉家偉表示，在國內黃酒行業中，未上市的會稽山激勵機制是最好的，但古越龍山目前正在孕育重大變革。他透露，目前紹興市國資委正在和古越龍山討論機制變革事宜，預計會在企業松綁（增加企業靈活性）和激勵兩方面下工夫，實行現金和股票雙激勵，以實現多贏。

　　而對于上市公司而言，業績爆發才是至關重要的一點。上述曾對古越龍山進行調研的研究員表示，黃酒行業確實值得關注，而業績爆發的時間點或許還應在一年以后。