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　　青島啤酒2月2日發(fā)布公告稱，英博將出售該公司261577836股H股（約占總股本的19.99%）給日本朝日啤酒（Asahi Breweries, Ltd）。

　　此舉使英博所持青島啤酒股份降至7.01%。同時，朝日啤酒雖取代英博成為青島啤酒第二大股東，但其不到20%的持股量仍與青島啤酒集團31%的持股量相去甚遠。

　　“這是總公司的戰(zhàn)略，目前還沒有出售剩余股份計劃。”英博中國區(qū)一位負責(zé)人表示。這意味著，最近幾年一直困擾青島啤酒的外資控股問題暫時緩解。

　　據(jù)記者了解的情況，轉(zhuǎn)手青島啤酒股份只是英博套現(xiàn)部分啤酒資產(chǎn)，緩解因并購AB而帶來的債務(wù)壓力的一部分。而對于早在1994年就進入中國市場，卻鮮有大規(guī)模擴張舉動的朝日啤酒而言，此番收購無疑為其提供一個順勢擴張的機會。

　　英博套現(xiàn)

　　“最近一直有英博要套現(xiàn)亞洲地區(qū)部分啤酒資產(chǎn)的傳言。”國泰君安飲料業(yè)分析師胡春霞說。

　　據(jù)了解，英博與朝日啤酒早在1月23日就達成協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，英博按每股19.78港元的價格將青島啤酒261,577,836股H股出售給朝日啤酒。通過此次出售，英博將通過朝日啤酒套現(xiàn)6.67億美元。這相當(dāng)于青島啤酒2008年EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）預(yù)測值的14.2倍，相對于2009年1月22日的青島啤酒H股收盤價而言，溢價為38%。

　　這項交易有望在今年3月底前完成，不過仍需要得到商務(wù)部審批。一旦交易成功，英博在青島啤酒只剩約7%股權(quán)，該公司派駐青島啤酒的代表Stephen J.Burrows（伯樂思）、Mark F. Schumm（馬爽）、鄭曉凡，都將辭任。

　　“事實上，在英博謀劃收購AB時已經(jīng)有這方面的打算。”一位熟悉英博的人士說。他認為，出售的原因在于并購AB給英博帶來太大財務(wù)負擔(dān)，加上現(xiàn)在又面臨金融危機。

　　去年7月，英博以520億美元的代價收購AB。當(dāng)時，英博方面透露，此次交易將涉及450億美元的債務(wù)。當(dāng)時，英博方面籌措資金主要通過向包括桑坦德銀行、東京三菱銀行、巴克萊資本、法國巴黎銀行、德意志銀行、JP摩根、蘇格蘭皇家銀行等金融機構(gòu)貸款。

　　為了尋求更佳的融資渠道，緩解沉重的債務(wù)負擔(dān)，英博在收購AB的同時，開始謀劃剝離非核心的啤酒業(yè)資產(chǎn)。早在去年9月，就有消息稱，英博在同時評估旗下多項業(yè)務(wù)的出售前景，其中包括韓國及德國業(yè)務(wù)、AB旗下娛樂和包裝業(yè)務(wù)。

　　對此，英博方面明確表示，出售青島啤酒的這部分股權(quán)是英博正在開展的償還債務(wù)計劃的一部分，這將使英博實現(xiàn)股東價值，從而產(chǎn)生收益，以用于支付收購AB而產(chǎn)生的債務(wù)。

　　“出售是遲早的，只是出售的時機和價格問題。”上述熟悉英博的人士稱。不過英博方面表示，目前還沒有出售剩余股權(quán)的計劃。

　　除了套現(xiàn)的考慮，胡春霞認為，青島啤酒的尷尬地位（英博一直難以控股青島啤酒），也是英博轉(zhuǎn)手青島啤酒的原因之一。

　　早在AB參股青島啤酒時期，通過三次增持，AB終于將其所持有的青島啤酒股份從5%增加到27%。而幾經(jīng)博弈，青島啤酒集團仍然牢牢控制著青島啤酒的控股權(quán)。在英博并購AB后，商務(wù)部在有條件批準這項收購時，明確提出英博（或AB）不得增持在青島啤酒的股份。這進一步破滅了英博控股青島啤酒的希望。

　　對此，英博首席執(zhí)行官卡洛斯•布里托（CARLOS BRITO）表示：“中國是世界上最大的啤酒市場，百威英博啤酒集團對在中國的投資和發(fā)展有著長期的承諾。我們在中國東北部和東南部的運營是推動我們?nèi)虬l(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵平臺。”

　　顯然，青島啤酒雖是中國三大啤酒集團之一，卻并不在英博的關(guān)鍵平臺之列。

　　朝日借勢擴張

　　而作為接手方的朝日啤酒，盡管在中國啤酒市場耕耘多年，卻斬獲有限。

　　1994年，通過收購杭州啤酒、泉州啤酒、嘉興啤酒，朝日啤酒開始在中國市場拓展啤酒業(yè)務(wù)。1995年，朝日啤酒聯(lián)合伊藤忠商事株式會社收購了北京啤酒和煙臺啤酒。

　　然而，在風(fēng)起云涌的中國啤酒市場，英博、AB、華潤雪花、青島啤酒等國內(nèi)外巨頭的瘋狂擴張之時，朝日啤酒卻仍謹慎慢行。甚至在中國市場開拓一系列非主業(yè)務(wù)，先后與康師傅組建飲料公司、與江蘇富豪酒業(yè)聯(lián)合發(fā)展紅酒、投資乳業(yè)公司，進軍液態(tài)奶市場等。

　　據(jù)了解，此番一出手便拿下青島啤酒二股東之位的朝日啤酒，將在啤酒產(chǎn)銷及原料采購等方面，與青島啤酒進行合作。另外，朝日啤酒還希望利用青島啤酒的生產(chǎn)點和銷售網(wǎng)絡(luò)，迅速擴大在其中國的啤酒事業(yè)。

　　“朝日啤酒與青島啤酒關(guān)系很密切，它一直通過青島啤酒在分享中國啤酒市場的利潤。”胡春霞說。據(jù)她透露，朝日啤酒在中國市場的幾家工廠中，贏利能力最好的就是其與青島啤酒合資的工廠。

　　就在去年11月，朝日啤酒還與青島啤酒聯(lián)合煙臺啤酒集團組建了煙臺啤酒青島朝日有限公司。其中，朝日啤酒持股51%，青島啤酒持股39%，煙臺啤酒集團持股10%。

　　而此前，朝日啤酒中國本部也表示，朝日啤酒和青島啤酒一直有密切的合作關(guān)系。據(jù)了解，雙方除了合資的啤酒公司外，還合資組建飲料公司，朝日啤酒還負責(zé)青島啤酒在日本市場的銷售事務(wù)。

　　朝日啤酒曾透露，自從青島啤酒與朝日啤酒建立合資企業(yè)以來，雙方就一直在探討擴展伙伴關(guān)系的可能性。

　　據(jù)胡春霞分析，朝日啤酒與英博需要通過控股青島啤酒實現(xiàn)布局的模式不同，朝日啤酒更多的是作為投資人，分享其中的利潤。據(jù)了解，在朝日啤酒與青島啤酒合資的啤酒公司中，大部分朝日啤酒都沒有處于控股地位。

　　另外，朝日啤酒大本營日本市場的日益飽和，也是其將更多投資力量投向中國市場的原因。

　　有數(shù)據(jù)顯示，日本人均酒精飲料消費量（大部分為啤酒）繼1999年達到最高點80升后，開始逐年下降，到了2006年，這個數(shù)字已經(jīng)下降到74升。2008年上半年，日本排名前5位的啤酒生產(chǎn)商總銷量下降了4.2%。

　　在此背景下，不少日本啤酒商開始著眼海外市場。麒麟啤酒公司就曾宣布，將投入3000億日元（合27億美元）進行收購和聯(lián)合，特別是加強對海外市場的投資。

　　關(guān)于這一點，朝日啤酒也表示，該公司一直在擴大亞洲的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，正在尋求建立的企業(yè)發(fā)展之路，其動力不僅來自于朝日啤酒自身的現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，同時還包括通過投資搭建商業(yè)平臺，來創(chuàng)造一定的協(xié)同效應(yīng)。