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“目前在大宗商品與股市之間已經形成了價格傳導的機制，未來的商品價格將呈‘W’波動，股市是否也會步其后塵，走出‘W’底呢？”； 在近日舉辦的2009湘財證券資本市場趨勢論壇上，可謂是“雷”論如潮。 【房地產】 通脹壓力致下半年看漲 本次論壇的與會嘉賓，盡管對于資本市場的觀點各異，但是對于通貨膨脹的預期，卻保持了驚人的一致：全球范圍的零利率政策，順理成章地將給全球帶來新一波的通貨膨脹。 “每當危機出現，黃金的避險功能就極為突出，而一旦危機緩解，黃金的避險功能就將淡化，而其商品屬性就會凸顯出來”，在馬文勝看來，生產成本只有90多元人民幣每克的黃金，現在已經被炒到了200多元每克，其持有的風險已經不小。 在連黃金都已經不再保險的投資時代，還有什么是保險的呢？令人大跌眼鏡的是，與會嘉賓居然一致看好被政府嚴加調控和打壓的房地產。 “今年以來，信貸投放量的急速加大，使得熱錢大量溢出，這其中有很大一部分進入了房地產市場，另外，IPO重啟將導致大量參與股市的熱錢從股市撤離，這批資金很有可能也將進入房地產市場，畢竟，目前投資者最基本的投資手段，除了股市，就是房地產了，在大量熱錢的推動下，下半年房價上漲的可能性將很大”，從陶冬的闡述中，房地產似乎的確有上漲的理由。 而在從事房地產開發的林俊波看來，上半年房地產庫存消化的快速，與房地產新增投資的緩慢，將導致房地產市場的供求關系發生根本的變化：“庫存消化和新增投資緩慢，使得房地產市場的供給明顯減少，而出于通脹預期，投資者對房產的需求又開始上升，此消彼漲，房價的走勢不言而喻”。 【股市】 傳導效應造成W底 馬文勝表示，具有定價功能預期的期貨市場，一直是大宗商品未來價格的晴雨表，而在當前產能過剩的背景下，大宗商品的價格，也越來越敏感地決定著企業的利潤，因此，在期貨、大宗商品、企業和證券市場之間，形成了一根長長的傳導鏈條。“這一點，在5月19日的股市中表現得淋漓盡致。當天上海期貨市場所有銅的品種全線漲停板，A股市場中的銅業股票，除了ST張銅之外也是全線漲停”。 深諳期貨市場的馬文勝近來覺察到，大宗商品價格的期貨形勢，不容樂觀，未來一段時間，大宗商品價格仍呈看跌之勢，“今年以來，曾經大跌的大宗商品價格出現了強勁反彈，但究其原因，源自于政府大量收購儲備物資，基于中國產能過剩的基本現狀，并沒有從根本上改變，因此我認為，大宗商品的價格還會有一波下跌”。 也就是說，大宗商品的價格呈“W”運行。而存在于大宗商品價格與股市之間的價格傳導機制，是否會導致股市走出“W”底呢？對于這個問題雖然馬文勝沒有作出明確回答，但對于沉迷在牛市幻想中的投資者，這不啻一道“提神醒腦湯”。 “本次政府重啟IPO，我認為，主因并不是為了融資，而是要把流入股市的熱錢抽走”，陶冬的觀點，似乎也在印證馬文勝的判斷。在股市即將進入反彈以來第8個月的微妙時刻，不確定性因素在不斷增加，股市的風險也在加劇。 【消費】 “80后”將成拉動消費主力 對于當前的國內經濟形勢，嘉賓們提到最多的就是“消費”。 而陶冬則認為，過去五年，中國經濟保持兩位數高增長的超級因素來自房地產和WTO，而今后十年，中國經濟要想繼續保持高增長，其中的一個超級因素就是消費的結構性起步。 他認為，到2020年，中國將超過美國成為世界第一消費大國，而要實現這個超越，中國的消費結構將發生重大變化，除了在本身消費水平極低的農村取得突破，還有很重要的一點，就是消費人群的年齡層次將發生很大變化。 “當這批年輕人成為消費主力時，中國的儲蓄率就會大大降低，一直以來令政府頭疼不已的高儲蓄、低消費問題，或許會在‘80后’的支票揮舞中迎刃而解”，陶冬表示。 嘉賓精彩語錄 中國的外匯儲備就是嫁錯了美元這個老公，想換人，結果發現歐元、日元這些候補也不行。現在中國的外匯儲備要求婚姻自主，辦法就是人民幣的國際化——陶冬談及中國目前的外匯儲備 美國是40歲的中年人，雖然摔倒了，但其企業的靈活性以及科技創新能力，會讓他在一跤之后很快爬起來，歐洲是60歲的老人，雖然是被美國推了一下跌倒的，不是自己摔的，但腿還是斷了，日本是80歲的老人，沒有內需，一跤摔下去，只怕難以恢復了，只有中國是20多歲的青壯年，第一個走出金融危機的困境，大局已定——陶冬分析各大經濟體金融危機后的現狀 債券像啤酒，股票像葡萄酒，股指期貨像白酒——李康認為期指火爆程度將遠超其他品種 現在大家想的是錢投在哪風險最小，而不是哪里能賺錢，現在就中國風險最小——李康分析當前國際投資者的心態 中國的新能源依賴政府補貼，還不能真正產生效益，因此還是一個概念——汪俊如此看待股市中火爆的新能源 不是經濟的全面衰退，是資產泡沫后的危機——馬文勝如此看待本輪席卷全球的金融危機 |
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