主營五糧液市場經銷的銀基集團（00886.HK）昨日起香港聯交所公開招股。公司計劃在4月2日前發售3億股新股，招股價為每股2.3~3.45港元，最多籌資10.35億港元。
作為五糧液68度、45度高檔酒的總代理，五糧液系列酒銷售收益占銀基集團核心地位。銀基集團自1997年創立初期即為“五糧液”東南亞地區經銷商，并于2001年成為“五糧液”52度酒系列國際免稅及完稅市場的總經銷商，該項代理權將持續至2020年。
招股書顯示，在截至2008年3月底的3個財年及截至2008年9月底的6個月，五糧液酒系列收益分別占銀基集團總收益79%、88.4%、93.1%及95%。
因此，銀基集團承認，假如日后五糧液集團委托其他經銷商或直接經銷五糧液酒系列，這將是公司業務最大的風險。
2006年開始，銀基集團為減少依賴五糧液集團，成為帝亞吉歐旗下威士忌品牌添寶在中國完稅和免稅市場的絕大部分國內市場的獨家經銷商。除高檔酒外，銀基集團在若干亞洲免稅市場中經銷包括紅塔山系列在內的多個中國香煙品牌。不過，目前為止威士忌酒和煙草業務只占公司總收益的5%。
作為五糧液酒類經銷商，全球免稅店渠道資源一直是銀基集團的競爭優勢。據其招股說明書數據，在截至2008年9月30日的6個月內，銀基經銷五糧液系列酒在中國市場和國際市場的銷售收益分別為2.9億元和5.4億元，占五糧液集團總收益的33%和62%。顯然銀基在國際市場上的優勢明顯。
由于前兩年五糧液頻頻提價，截至2008年3月底，銀基集團的毛利率由2007年度的24.1%增加至37.7%，截至2008年9月底的6個月，毛利率更升至51.7%。然而，2009年隨著國內外經濟下行，五糧液集團高層較早前承認高端年份酒銷售下滑超過50%。而終端銷售不暢，令售價也面臨下調的壓力。
銀基集團原計劃于去年上市，集資額也相對較大，但因市況不佳擱置。據路透社香港消息，這次銀基公開招股，國際配售部分已獲足額認購。
編輯：王玉秋
