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　　昨日文章來源華夏酒報，A股大幅反彈，白酒等與“節日”有關的個股漲幅靠前。雖然有投資者對節日概念股的后續行情表示擔憂，但分析人士認為，在囤酒、漲價、業績提升等諸多利好因素的支撐下，白酒股后續行情值得期待

　　漲潮再涌

　　昨日，A股市場白酒股整體漲幅超過2%。其中，五糧液上漲3.06%。

　　繼五糧液宣布提價之后，9月6日，洋河股份發布公告稱，鑒于產品原輔材料價格上漲等因素，決定自9月13日起“適當上調”公司部分產品出廠供貨價格。雖然水井坊等對漲價三緘其口，但業內人士預計，余下的白酒企業漲價只是早晚的事。

　　國泰君安食品飲料行業分析師胡春霞認為，銷售旺季來臨，高檔白酒出廠終端價差擴大，白酒行業相繼提價預期強化，將支撐白酒板塊行情延續。此外，大幅提價品種明年業績增長將再次提速，其他白酒也有望跟進。

　　白酒企業宣布漲價之余，有不少經銷商開始囤貨。《國際金融報》記者從一家白酒經銷商處了解到，五糧液宣布提價之后，不少消費者開始大量購入貴州茅臺、五糧液和洋河等高端白酒。

　　宏源證券食品飲料行業分析師酈彬預計，2012年一線白酒約有40%的確定性業績增長，二三線白酒也延續高增長發力態勢，良好的基本面對應目前一線白酒較低的估值，使得任何跌下來的機會都將是加倉的好時機。

　　底氣十足

　　雖然8月中旬以來，白酒股表現并不突出，但有中期業績墊底，研究機構認為，白酒行業上市公司的“賺錢能力”依然很強。

　　統計顯示，今年上半年白酒行業總收入和稅前利潤規模分別為1727億元和257億元，同比分別增長38%和42%。

　　具體來看，二線白酒增速高于一線白酒，三線白酒有分化。一線白酒收入增速均在40%左右，二線白酒收入增速大多在80%左右。

　　酈彬表示，一線白酒收入增速顯示了高端白酒繼續量價齊升的景氣態勢。而二線白酒在價格帶上移和全國化雙重驅動因素帶領下，收入增速顯著超過一線白酒，盈利能力在產品結構調整和提價因素下均有環比提升，符合二線白酒的發展趨勢。而三線白酒是白酒類上市公司最后一個增長點，上半年分化明顯，酒鬼酒和金種子酒隨著經營戰略的調整，收入規模顯著增長，而老白干、沱牌舍得由于改革緩慢，收入增長顯著遜于一二三線白酒規模增速。

　　胡春霞認為，雖然行業相對收益較高，但市場趨勢性行情能否確立是影響白酒板塊短期波動的重要因素。在今年行業性業績增速快于往年的情況下，估值卻低于歷史同期水平，伴隨估值平移，2012年市盈率將起到更為主導的參照作用，板塊年內仍有至少15%－20%空間。在短期較高超額收益和長期確定投資價值的交織作用下，預計白酒板塊估值波動區間將收窄。

　　時機存疑

　　對于“白酒股未來有行情”，研究機構已經達成共識。但白酒股的投資時機是否跟隨行業消費的淡旺季而動，市場對此產生分歧。

　　東方證券食品飲料行業分析師施劍剛認為，囤積高端白酒現象，可能改變白酒股的投資周期。

　　“近幾年來，中國高檔酒消費市場已經形成了提前消費、為旺季消費囤貨的特殊現象，在這種情況下，相關上市公司的季度報表肯定會受此影響，甚至本應體現在旺季消費的消費量有可能在淡季有所體現，這導致淡季消費數據超預期，旺季消費量被消費者平滑。”施劍剛表示。

　　資料顯示，往年貴州茅臺和五糧液在消費旺季的第一季度和第四季度的合計收入占全年的比重在六七成左右，而近一兩年來，該比重在不斷下降，呈現四季均化的現象。

　　施劍剛認為，上述因素可能是今年白酒行情啟動提前一個季度的原因。

　　統計數據顯示，今年6月21日至8月15日，白酒股累計漲幅接近20%。